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旅游行业研究报告:天风证券-旅游行业2019年度策略:乍暖还寒,拥抱高确定性细分龙头-181219

行业名称: 旅游行业 股票代码: 分享时间:2018-12-19 09:39:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘章明
研报出处: 天风证券 研报页数: 30 页 推荐评级:
研报大小: 2,887 KB 分享者: 西****否 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        复盘
        行业估值低于历史均值,相对各板块跌幅较少
        2018年餐饮旅游板块股价受整体宏观经济环境及市场风格影响,整体趋势下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2018年截止12月3日,按照中信餐饮旅游一级指数,行业市盈率28倍,受到景区调价、经济环境下行等因素影响,板块估值持续回落,低于历史均值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从板块涨跌幅对比来看,餐饮旅游行业受益于行业权重股(中国国旅,增长36%)带动,涨跌幅较各行业排名较前。
        细分行业龙头抗风险能力相对更强,中国国旅一枝独秀
        依照各公司2018年万得业绩预测增长率,其中曲江文旅、云南旅游等表现抢眼,增长幅度达50%以上。
        从2018年至今涨跌幅情况来看,受经济环境影响,版块内公司股票普遍受挫,龙头跌幅相对可控。
        免税行业一直独秀,龙头中国国旅凭借行业高市占率、业绩高增长性等因素表现抢眼,大盘整体走低情况下仍保持股价坚挺,年初至今涨幅超30%。
        投资建议
        展望2019年,旅游板块主要从以下主线精选投资标的:
        顺势而上,有排他性核心竞争优势的龙头资产标的。
        重点关注:中国国旅(免税垄断性龙头+国内消费回流+国家免税行业发展空间);
        具有独特商业模式、尚处快速发展期的新兴服务业公司。
        重点关注:科锐国际(行业空间广阔、内生外延双轮驱动)、金陵体育
        行业平稳发展,受益规模提升带来的集中度上涨企业标的。
        重点关注:酒店板块—首旅酒店、锦江股份(行业:消费升级下经济型酒店转型升级、中端崛起;平均房价提升空间依旧;加盟扩张规模效应)
        估值相对历史低位、受益于政策利好的资源整合标的。
        重点关注:中青旅(实际控制人变更、古北水镇变更事宜)。

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