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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕波动率持续回落,白糖情绪偏乐观-181219

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-19 09:24:41
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,021 KB 分享者: tia****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货5月合约,12月18日价格振荡,日盘价格收于2668元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        豆粕1月期权合约到期,成交量和持仓量均显著下降,当日总成交量为1.69万手(单边,下同),持仓量15.20万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前豆粕5月期权合约成交占比为78%,5月合约持仓占比为76%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.46,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.65,市场情绪悲观。
        豆粕的当前关注点仍围绕在中美贸易摩擦上,在冲突未进一步加剧的情况下,豆粕价格持续振荡下行。由于当前时节,从供需基本面上对粕价的能造成的影响并不大,而外部事件也稍有缓和,豆粕隐含波动率持续回落,当前豆粕隐含波动率为17.00%,建议继续做空豆粕波动率。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货5月合约12月18日价格振荡,日盘价格收于5013元/吨。
        白糖期权今日总成交量为1.27万手(单边,下同),总持仓量为8.40万手,白糖1月期权到期,持仓量显著降低。当前5月白糖期权合约成交量占全部合约的比重为78%,持仓占比为75%。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.53,持仓量PC_Ratio为0.64,市场情绪转为乐观。
        5月白糖期权平值合约行权价移动至5000的位置,而白糖当前60日历史波动率为12.52%,而平值看涨期权隐含波动率维持在14.37%附近。白糖期权隐含波动率相较历史波动率的溢价仍相对可观,投资者可考虑持有做空波动率头寸。
        铜期权行情介绍和分析
        铜期货1月合约,12月18日价格下行,日盘收盘价格收于48900元/吨。
        上市初期,铜期权成交活跃度持续增加,当日全部期权合约总成交量为2.33万手(单边,下同),持仓量2.49万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1.02,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为1.41,市场情绪偏中性。
        近期铜价整体振荡偏弱,但仍处于箱体振荡空间中,波动率持续下行,平值看涨期权隐含波动率下行至12.01%。隐含波动率与历史波动率的差值已逐步缩窄,建议投资者做空波动率的头寸可逐步止盈出场。
        

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