【正文】
报告名称：中厚板龙头：资产收购完善产品结构与成本--南钢股份公司研究简报    
研究人员：笃慧，周涛  
报告类型：公司研究简报                                                    报告日期：2009-11-26  
公司名称：600282  南钢股份                                              所属行业：钢铁行业  
报告级别：    ★★★★  
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　　【内容摘要】：
　　1、收购说明：南钢股份定向增发收购资产主要包括：  
　　1）、冶炼装置：一座2000m3高炉、一座2550m3高炉，一座150吨转炉等一整套冶炼系统；  
　　2）、铁矿资产：主要包括金安矿业，其草楼铁矿铁矿石地质储量8600万吨，地质品位28%左右，为单一磁铁矿，硫、磷等有害元素含量低、易于选取。矿石年采选能力已达200万吨，后期规划有提升至300万吨；  
　　3）、轧钢产线：主要包括一条年产能60万吨棒材生产线，一条60万吨高速线材产线以及一条40万吨的型钢生产线；  
　　2、公司地位：收购完成后，南钢股份钢铁产品涵盖中厚板、棒材、线材、带钢、型钢等，产品结构继续完善。同时包含铁水在内的关联交易也得以解决，公司在生产成本及产品结构两方面都得到改善。未来公司将进一步保持国内中厚板龙头企业的地位；  
　　3、核心产品：中厚板仍然是公司的核心产品。由于行业供给能力扩张较快，今年产品毛利率出现大幅下降。但我们认为低利润率之下，中厚板新产能建设扩张速度逐渐减缓，同时行业内之前大量存在的中厚板半轧厂又逐步退出市场，预计2010年行业供需环境好转，盈利大幅改善；