报告摘要：
        企业债概念与特点一览
        企业债与公司债区别主要为以下三点：1）企业债发行主体主要为中央部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，而公司债发行主体相对广泛；2）企业债有明确发行利率指导机制（根据《企业债券管理条例》较同期居民定存利率上浮不得超过40%），而公司债为市场化定价；3）企业债流通场所为银行间市场，而公司债流通场所为交易所。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从债券特点上来看，  1）城投平台所发行企业债占同期企业债总发行量的76.8%，且两者到期收益率走势基本一致；2）从发行利率上来看，企业债发行利率集中于6%-8%；3）从发行期限上来看，本年度新发行7  年期企业债占总发行额72.6%；4）从发行行业来看，本年度建筑装饰行业企业债占企业债总发行量的74.5%；5）从发行评级来看，AA  级发债主体所发企业债占本年度企业债总发行量的42.5%；6）从净融资来看，企业债净融资连续两年为负，2017/2018  年分别为-1916.8亿元/-4117.1  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1806  号文对于企业债的发行要求变动主要为五点：1）即报即审，批文有效期由一年延长至两年；2）鼓励优质民营企业发行企业债；3）鼓励将企业债融资用于战略性新兴产业；4）补充营运资金比例由40%放宽至50%；5）在计算债券余额不得超过累计净资产40%的过程中，中票不占用债券余额，而之前债券余额含中票、企业债、公司债。
        一级市场：信用债供给持续回升，同存净融资区间由负转正
        根据wind  统计，非金融信用债发行量为2088.22  亿元，与上周1990.84  亿元的发行量相比增加4.89%。从行业来看，建筑装饰、综合和公用事业等行业发行规模靠前，而房地产、商业贸易、钢铁、农林牧渔、汽车等行业存在净融资缺口;从品种来看，短期融资券本周发行量最高，达到801.7  亿元，但同时存在88.3  亿元的净融资缺口，中期票据净融资额443.5  亿元。本周共有9  家发债主体取消/推迟发行债务，计划发行规模46.45  亿元。
        二级市场：多数行业利差收窄，企业债、城投债利差下行
        从二级市场来看，大部分企业债、产业债与城投债利差均有所收窄，而半数以上中短票信用利差走阔。从银行间市场来看，除AA+评级以下1Y、5Y  中短票、3Y  期AA  企业债走阔外，其余银行间债券品种利差均收窄；从交易所市场来看，除了1Y、5Y  期AA+产业债和3Y  期AA+城投债走阔外，其余各品种产业债、城投债利差出现不同程度收窄。
        信用成交：高低估值成交较上周均有较多增加
        高估值成交债券数量为56  只，较上周增加15  只。建议关注建筑装饰、综合等行业的成交偏离。从行业层面来看，建筑装饰成交数量最多，成交11只；交通运输行业高估值成交8  只，公用事业行业高估值成交7  只。低估值成交债券数量为21  只，较上周增加12  只。建议关注公用事业、综合等行业的成交偏离。从行业层面来看，公用事业和综合行业低估值成交数量最多，成交4  只；建筑装饰、钢铁行业低估值成交3  只。
        风险提示
        宽信用政策不及预期