投资要点：    
行业布局仍不稳定，竞争依然激烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】啤酒行业经过10年整合，形成了目前的寡头竞争格局，但竞争局面尚不稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）华润、燕京、青岛、英博四大家的市场占有率可达60%，但其各自的市场占有率均不足20%，未来5年内行业竞争将不会减弱，各家将以省为单位抢占市场。在其市场占有率处于30-40%的区域竞争将日益激烈，逐出一个占有率可达50%以上的品牌将是这些区域的必然趋势，但在各大家市场占有率超过50%以上的优势区域，竞争程度将有所减弱。目前，各大家占有率超过50%以上的区域主要有华润的辽宁、安徽、四川，燕京的北京、广西、内蒙，以及青岛的山东、陕西。而处于激战区的省份主要有广东、江苏、浙江、湖南、湖北、河北。在未来的竞争环境中，公司将坚持理性竞争，集中优势力量逐个突破，严格控制销售费用，以维持公司可持续的良性发展。    
积极发展华北、华东、四川等准战略市场。公司的优势市场主要集中在山东、陕西两地。青岛、陕西、广东三地收入可占总收入的70%以上，利润占比更达100%以上。其中，大本营青岛地区市场占有率高达90%左右，是公司最主要的收入、利润来源；在合并了烟台啤酒、趵突泉啤酒后，公司在山东其他地区的市场占有率也得到了明显提高，可达50%以上水平。未来，公司将把华北（河北、北京）、华东（上海、江苏）、四川等地作为公司发展的准战略性市场，积极培育。目前，公司在安徽、江苏、四川的发展势头良好。石家庄作为新兴市场，近几年增长势头也非常迅猛，今年销量将近20万吨。北京地区因是燕京啤酒本部所在地，竞争对手优势基础较为扎实，公司一直以来的前进步伐较为艰难，今年也有望在产品结构改善与成本大幅下降的助推下，扭亏为盈。