基本结论
上周大盘出现巨幅震荡,最终大幅下跌 6.41%,报收于3096.27 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国金证券宏观策略小组认为,2010 年总体上,A 股市场会处在盈利回升形成支持、估值膨胀受到一定抑制的环境下,总体处于均衡格局之中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但“风物长宜放眼量”,我们认为“调结构”会带来更为持续的经济增长前景,也会给资本市场带来新的投资机遇。考虑到明年A 股25%的盈利增长,我们初步判断2010 年市场波动的可能区间在上证指数:2700 点—4000 点。
本周投资建议为:西洋 20%,唐钢30%,山鹰30%,龙盛20%。
市场热点
上周国内股市在银行融资及迪拜出现债务危机等利空消息的影响下,出现大幅下跌。受累于股票市场,转债市场全线下挫,转债债性有所上升,股性有所下降。
与此同时,股市的大幅下跌也扰乱了投资者对转债的预期:山鹰转债触发赎回遭遇打压。山鹰转债前期的强势表现,让投资者看到了提前赎回的曙光。然而,上周的大跌,山鹰纸业再次跌到赎回触发价之下,这使得山鹰转债的赎回之路再次回到了起跑线上,只能从头再来。
大荒转债触发赎回扑朔迷离。本周股市的大跌使得北大荒愈发接近转债的赎回触发价。大荒转债的下一计息年度为12 月19 日,原本认为如恒源般倒计时式的触发赎回之路,现在显得扑朔迷离。
以安泰为首的新债风光不再。新债与老债最大的不同在于新债不受提前赎回的约束,而以安泰为首的新债也曾风光无限,让市场一度认为这些新债会一气呵成,带着优异的表现进入转股期,并就此结束其短暂但却美丽的生命历程。然而目前所有新债的正股都低于赎回触发价,且转股期也在逐日临近。我们不禁开始怀疑新债还有多大的上涨空间?即便是有,投资者究竟还有多少时间来享受这样的空间?市场回顾
上周市场周成交额为 11.53 亿,较前一周上涨11.36%。恒源转债继续转股,截至11 月29 日,转债市场存量为123.88 亿,较上期减少0.61 亿。
上周,转债的债性有所回升,目前平均到期收益率为-7.15%;市场股性基本持平,平均转股溢价率为34.34%。
个债方面,王府转债受正股上涨影响,仅下跌0.50%,为表现最好的转债;安泰转债受正股下跌的影响,下跌7.73%,为表现最差的转债。