主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际方面，上周美豆主力在900-927  美分/蒲间窄幅震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）月初中美首脑会晤取得共识后，我国已经同意从美国农民手中购买农产品，其中包括进口美国大豆。美豆出口压力有望减小，受利多支撑影响，美豆主力合约站稳900美分/蒲点位。之后市场围绕我国具体进口时间以及进口量震荡，上周美豆最终收涨-1.75%。国内方面，上周连豆和连粕延续震荡偏弱走势。目前国内豆类基本面依旧很弱，由于前期进口大豆到港集中，豆类库存均处于历史同期高位，叠加我国已重启进口美豆，预计供应将维持宽松，而豆粕下游需求疲软，非洲猪瘟疫情或对后期养殖业信心和补栏量影响严重，因此目前国内豆类依旧处于偏弱走势。上周豆一、豆二和豆粕主力分别收涨-2.37%、-1.66%和-1.81%。。
        基本面分析。供给方面，偏紧预期或转为宽松。目前南美大豆出口已进入尾声，而由于中美贸易战因素，今年前期我国对新作美豆采购量大幅降低，但由于前期大豆集中到港，目前国内大豆和豆粕库存依旧处于历史同期高位，短期国内豆类供应相对宽松，同时月初中美首脑会晤取得共识，中国已同意立即开始从美国农民手中购买农产品，上周已进口113  万吨，预计12  月份以来我国进口大豆到港量将有所增加，之前远期供给偏紧预期或转为偏松。需求方面，维持疲软预期。目前主要有三个因素利空豆粕需求，第一，由于前期我国饲料行业产能过剩，从2010  年起饲料年产量增速开始下滑，2017  年产量增速已由正转负，今年1-10  月我国饲料产量累计值较去年同期下降约17.8%，因此豆粕下游需求较弱。第二，因为生猪养殖利润不佳，从2016  年底起我国生猪存栏量持续下降，加之8  月初至今国内已经出现80  余起非洲猪瘟疫情，虽然目前猪瘟影响有限，但对养殖业信心打击较大，或严重影响后期生猪存栏量。第三，中国饲料工业协会批准发布并已执行猪鸡低蛋白配合饲料团体标准，据测算，新标准在全行业全面推行后，养殖业豆粕年消耗量有望降低约1100  万吨，带动减少大豆需求约1400  万吨。
        后市展望。目前我国已重启进口美豆，美豆出口压力有望减小，短期或维持震荡。国内目前豆类库存均处于历史同期高位，叠加进口美豆，短期供应将维持宽松，而豆粕下游需求不足问题突出，非洲猪瘟疫情或对后期养殖业信心和补栏量影响严重,油世界预测本年度我国豆粕消费减少200-300  万吨。当前基本面维持疲软格局，前期部分利空已经释放，短期豆粕或延续偏弱走势，空单可继续持有，下方空间取决于我国是否取消进口加征关税以及我国进口力度，有待具体政策细节指引。