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文化传媒行业研究报告:首创证券-文化传媒行业周报:监管发文加快电影院建设,督促深化院线改革-181218

行业名称: 文化传媒行业 股票代码: 分享时间:2018-12-18 14:36:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李甜露
研报出处: 首创证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 中性
研报大小: 897 KB 分享者: 蒋****言 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场观点
        上周,市场在修复性上涨,传媒板块先是领先于大盘,但周五回调力度大于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万传媒指数全周下跌1.09%,跑输上证综指,跑赢深证成指、创业板指,在28  个申万一级行业中排13  位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从个股来看,  涨幅榜前五位分别是中昌数据(  20.51%  )  、吉比特(  13.09%  )  、长城动漫(  9.33%  )  、欢瑞世纪(  8.13%  )  、中国电影(  6.16%  )  ;  涨幅榜后五位分别是麦达数字(  -12.29%  )  、天舟文化(  -10.88%  )  、奥飞娱乐(  -10.67%  )  、东方网络(  -10.40%  )  、昂立教育(  -9.62%)。
        从细分板块来看,前期超跌的营销传播板块表现最佳,申万指数全周上涨1.34%,分众传媒反弹有力,中昌数据领涨全板块;互联网信息服务表现次之,指数微跌0.96%,三七互娱、乐视网、东方财富股价上涨;影视动漫指数全周下跌1.19%,中国电影、万达电影、华策影视、光线传媒等龙头标的领涨板块,前期超涨股回调明显;移互指数全周下跌1.67%,吉比特因旗下雷霆股份申请挂牌新三板受追捧领涨,完美世纪、中文传媒表现稳健;平面媒体指数全周下跌1.94%;有线版块回调明显,指数下跌2.40%。
        本周传媒板块行情中,前期超涨标的回调力度较大,同时低估值龙头表现亮眼。随着节假日的临近,影视、营销板块存在走强机会。
        行业新闻
        【重要公告】华录百纳发布全资子公司出售资产公告;光线传媒签署合作框架协议暨关联交易公告
        【行业新闻】阿里12.5  亿港元增持;迪士尼2018全球总票房突破70  亿美元;万达影视再降10  亿图上市  两年缩水50  亿
        长期策略建议
        2018年是传媒板块进入深度下行趋势的第三年。年初以来,在整体下行的市场环境中,申万传媒下跌32.53%,相对上证综指下跌14.28%。传媒板块(申万)整体总市值比年初水平缩水了近30%。目前市盈率中位数较年初缩水37%。
        估值下行既有A股市场波动的因素,也受到行业本身发展环境变化的影响。但相对2016、2017年来说,2018年传媒板块的整体行情还是显现了投资活力修复的迹象。
        外部环境的波动使大盘走向充满了不确定性。传媒板块虽然投资热度有所回升,但从行业发展环境和基本面上,并没有全面有力反弹的充足理由。
        2019年上半年,传媒板块将大概率仍受到行业发展环境中的消极因素影响。一方面,经济增速与消费活力的恢复情况仍需观望;另一方面,文娱内容监管政策趋紧已不可逆,行业需要时间进行调整和适应。
        但同时,传媒板块最艰难的时刻已经过去,板块估值已基本消化了大部分利空因素,各细分板块估值都处于历史低点。此外,行业变革中脱颖而出的佼佼者也能够为板块带来新的活力
        我们认为,2019年上半年,传媒板块将出现结构性反弹的机会,建议投资者秉承价值投资的理念,布局两类传媒板块标的:
        一是具备安全边际和稳健成长性的低估值龙头,受益板块整体估值修复的利好。推荐关注:分众传媒、光线传媒、中国电影、昆仑万维、完美世界、三七互娱。
        二是代表行业未来发展方向的新兴赛道领军者,受益业态成长期的强劲增长。推荐关注:视觉中国、芒果超媒。
        

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