投资摘要：
        2018  年电新行业的发展跌宕起伏，主要受政策收紧、产能过剩导致激烈竞争的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望2019  年，我们认为行业发展驱动力将主要来自两个方面：
        1、结构性变化驱动下的发展方式转变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政府补贴是电新行业最为重要的边际条件之一，补贴缺口的扩大必然导致的结果就是补贴退坡，倒逼行业转变粗犷的扩张型发展方式，从数量发展转变为质量发展，低端产能将因为盈利能力下降被淘汰，高端产能因具备后发优势而逐渐扩大占比。
        目前正在成长的新能源车、光伏仍处于资产负债表驱动阶段，产能扩张和过剩是行业发展的当前状态。技术路线仍未完全统一并具有极强驱动力，市场和成本竞争是当前主题，在补贴退坡、平价上网即将到来的背景下，能够摆脱政策补贴依赖的高转换率、高能量密度方向是引领行业发展的主要驱动力。
        风电行业在陆上风资源越来越稀缺的背景下，发展重心开始往海上转移，海上风电大型风机将是主要发展方向。2019  年风电将进入竞价配置时代，平价上网进度被进一步加快，发电量消纳将成为影响风电行业的重要因素。
        未来1-2  年投资机会将集中在结构性变化，光伏领域的单晶替代、新能源车领域的高镍NCM811  正极及硅碳负极、风电领域的大型海上风机在技术成熟和成本具备竞争力时，将打破原有市场结构，诞生新的龙头企业。
        2、具备逆周期属性的电力投资加速。在经济面临下行压力，对外贸易遭遇阻力的背景下，扩大内需成为了稳定经济增长的应对措施，电力投资由于覆盖范围广、投资额高、持续时间长，成为了扩大内需的重要选项。
        在电网投资领域，能源局下发通知将建设12  条特高压工程，合计输电能力5700  万千瓦，总投资超1500  亿，目前青海-河南、张北-雄安项目已被核准。
        在核电领域，总投资423  亿元的国电投CAP1400  核电示范工程项目已实现核准，将于近期开工。2019  年自主三代核电技术有望取得突破，中核漳州1、2号和广核惠州1、2  号共4  台“华龙一号”机组核准预期不断提升。
        投资策略：展望2019  年，电新行业仍具备成长性和投资机会。
        风电：推荐风机龙头：金风科技，福建省清洁能源运营商：福能股份。
        核电：推荐核电运营商：中国核电，核电制造商：应流股份、久立特材。
        光伏：推荐单晶硅料龙头：通威股份，单晶龙头：隆基股份。
        新能源车：推荐高镍正极材料领头羊：当升科技，负极材料龙头：璞泰来。
        电网投资：推荐电网自动化龙头企业：国电南瑞。
        风险提示：新能源车销量低于预期、新能源发电装机不及预期、材料价格下跌超预期、核电项目审批不达预期、特高压项目核准不达预期。