【行业公司评论】
        装备制造：微澜船市，迎来新巨轮
        张仲杰  021-68767839  zhangzj@essence.com.cn
        全球船舶市场
        11  月份克拉克松运价指数为13967  美元/天，相对于10  月份上涨9.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】BDI  攀高到4220  点，BDTI  为565  点，仍然处于相对低位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        10  月份散货船即期收益略升至16925  美元/天，油轮即期收益回升到11182  美元/天，集装箱期租率仍停滞在33美元/TEU  左右。
        10  月份克拉克松新船价格指数为141  点，较9  月份又下降1  个百分点。新船价格微跌走势仍将延续。
        新船交付量：散货船下降30%、油轮下降19%，集装箱船下降70%。是否为趋势尚待观察。二手船成交量仍然在4百万载重吨左右，相对平稳。
        散货船订单未见明显增长，油轮为零，集装箱船只有2  艘。拆船量2  百万载重吨，比上月有所下降。
        全球海洋工程设备市场
        全球海上钻井平台利用率78.6%，与上月持平。各类钻井设备的利用率升跌互现。全球海上钻井平台日租金指数依旧低迷。
        全球海洋工程船新增订单1  艘、新船交付量下降至1.5  万总吨，三用工程船租金下降70%，平台供给船租金略增6%。
        重点公司
        海油工程：未来全球油价有望继续上涨，我们认为公司毛利率底部已经形成，未来有提升空间，海外业务的拓展前景可期，国内业务增长明确。  按照2010  年26  倍的PE  估值，目标价位14.82  元，维持“买入-A”的评级。
        中集集团：我们前期所阐述的观点得到市场认同，公司股价最近有15%左右的涨幅，公司正在全面要约收购烟台莱佛士，海洋工程设备业务大发展的序幕拉开，我们认为公司将会有一个历史性的新发展，按照2010  年30  倍的PE  估值，目标价位13.2  元，维持“增持-A”的投资评级。
        中国重工：公司即将进入IPO  询价阶段，目前国内中国船舶09  年PE  为19  倍，广船国际09  年PE  为23  倍，全球造船企业09  年PE  约为12  倍，一般国内机械行业的平均市盈率水平要比国际上高一倍左右，因此国内造船企业09  年20-24  倍的PE  基本是合理的，中国重工颇具发展潜力，我们认为全面摊薄后09  年18-20  倍的PE  是较为合理的申购价位。详情请见随后的新股分析报告。