11月工业增加值和社零均低于预期;政治局会议召开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序:股票>债券>货币>大宗。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宏观要闻回顾
经济数据:11 月工业增加值同比5.4%,1-11 月固投同比5.9%,民间固投同比8.7%,11 月社零同比8.1%,1-11 月房地产投资同比9.7%;11月70 大中城市中有63 城新建商品住宅价格环比上涨;11 月新增人民币贷款1.25 万亿元,新增社融1.52 万亿元,M2 同比8%。
要闻:政治局召开会议指出明年继续打好三大攻坚战,坚持“六稳”;党外人士座谈会指出明年要继续坚持向改革要动力;中国暂停对美国汽车和汽车零部件加征关税;内地加大与香港贸易合作,推进对香港原产货物进口零关税。
资产表现回顾
大类资产一周主跌。本周沪深300 指数下跌-0.49%,沪深300 股指期货下跌-0.32%;焦煤期货本周下跌-13.07%,铁矿石主力合约本周上涨2.45%;股份制银行理财预期收益率下跌-2BP 至4.33%,余额宝7 天年化收益率下跌-1BP 至2.54%;十年国债收益率上行6BP 至3.35%,活跃十年国债期货本周下跌-0.53%。
资产配置建议
资产配置排序:股票>债券>货币>大宗。接下来一周国内外需要密切关注三件事:美联储12 月加息决议、国内改革开放40 周年大会、以及时间尚不确定的经济工作会议。从至今已经发布的国内外经济数据来看,若全球都将进入经济周期下行趋势,美国也无法独善其身,目前全球最大的不确定性来自美联储加息的政策,以及中美贸易摩擦的外溢性影响,因此对全球来说,接下来美国的态度至关重要。对中国来说,国内的改革和开放政策能够继续释放制度红利,一定程度上可能对冲经济周期下行的不利影响,这也是市场对2019 年最大的预期所在。
风险提示:中美贸易谈判进展缓慢;相关改革政策措施低于市场预期。