投资要点：  
        一周市场回顾：  
        上周餐饮旅游板块下跌  0.76%%，沪深  300  指数下跌  0.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】旅游板块跌幅略高于沪深  300  指数，跑输沪深  300  指数  0.27pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块自年初至今下跌7.01%，仅次于银行板块（-6.97%），列所有中信一级行业第  2  位。上周  5个中信一级行业收涨。涨幅最高为家电  1.88%，跌幅最大为农林牧渔3.34%。餐饮旅游行业微跌  0.76%，列全部  29  个中信一级行业第  11  位。上一周旅游行业四个子板块中仅旅行社子版块收涨，其余三个子版块均下跌。上周旅行社子版块  2.25%，景区、酒店、餐饮子版块分别收于-4.95%/-0.41%/-2.28%。上周餐饮旅游板块中有  7  只个股上涨，涨幅居前个股为大连圣亚、中国国旅、广州酒家、黄山旅游、首旅酒店。
        餐饮旅游行业估值在持续回调后进入一个相对稳定的平台期，近三周略有回升。截至上周收盘，餐饮旅游行业估值（TTM  整体法）为  27.64  倍，比前一周回升  0.15  个单位。估值溢价率上调  0.61pct  至  201.56%。各细分子行业的估值维持低位调整格局，近期略有回升。截至上周收盘景区、旅行社、酒店、餐饮子板块估值分别为  23.07  倍（-1.23）、33.14  倍（+0.76）、22.94  倍（-0.08）、34.91  倍（-0.44）。
        投资建议：  
        临近年底，外围环境动荡，内部经济下行压力较大，市场担忧情绪仍弥漫。上周发改委发文支持优质企业发行企业债，提振基建、地产、家电、消费等板块。今年消费行业总体较为低迷，然而从一些较高频数据来看，旅游零售、跨境航班等数据显示部分旅游相关行业仍保持了一定的增长。对于旅游消费来说，目前主要的影响因素是人们的消费情绪和对未来的预期，而马上到来的元旦假期和春节假期将成为观察人们对旅游和消费热情的绝佳窗口。
        我们坚持认为长期来看旅游行业增长的内在逻辑未改变，人口红利和消费分级红利仍有相当大的空间。当下随着大盘和消费股的调整，餐饮旅游行业经历了回调，部分优质标的估值已回到低位，而在大盘蓄势上涨时，旅游行业显示出良好的价格弹性。维持整个行业“同步大市”的评级。推荐标的：1）免税业龙头公司中国国旅（601888，离岛免税政策利好，并购整合，探索国际扩张）；2）关注具备长期成长空间，业绩表现良好的公司：宋城演艺（300144，国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性）。
        风险提示：  
        1）宏观经济增速下行；
        2）旅游行业系统性风险；
        3）重大意外灾害事件。