1、本周生猪养殖板块跟踪:若生猪禁调政策放松——猪价区间价差或会收敛,中长期产能去化趋势不改!
首先看本周生猪产业链价格:本周生猪均价略有回调,生猪全国均价13.28 元/公斤,周环降1.34%;猪肉均价20.57 元/公斤,周环降1.01%;三元仔猪价格22.39 元/公斤,周环涨0.40%;二元母猪价格29.63 元/公斤,周环降0.27%;自繁自养盈利123.75 元/头,周环增12.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
其次,本周12 月11 日,胡春华副总理在防控非洲猪瘟工作电视电话会议上指出,继续强化非洲猪瘟工作的防控,但同时要保障猪肉供给。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前生猪禁调政策可能略有调整。如果未来生猪禁调放松,我们认为:
1) 短期区间猪价价差或有收敛,压栏大猪或加速消耗。若生猪禁调政策放松,则短期东北、河南、安徽等主产区的压栏大猪将大量的流入市场,从而导致销区猪价下跌,且南北价差缩小。
2) 行业产能去化趋势不变,猪价19 年中期反转的趋势不改。一方面,即使禁运放松之后,预计短期大量的压栏猪将导致主产区依然亏损,产能趋于去化;另一方面疫情导致的产能直接去化(扑杀)和间接去化(由于疫情恐慌或防疫要求而退出的养殖户)将继续,且有可能加剧。当前压栏大猪消耗殆尽之时,或就是猪价中长期趋势性上行的拐点。
3) 结论:我们认为,当前生猪养殖产业已经进入了产能的第二轮去化阶段,生猪禁调放松与否仅仅会对短期的猪价波动带来影响,并不影响产能去化的趋势以及中长期趋势性上行的趋势。重点推荐,弹性:天邦股份、正邦科技、唐人神,大票:温氏股份,其次牧原股份。
2、禽:产品价格继续高位震荡,行业景气高涨,首推圣农发展。
本周毛鸡均价10.37 元/公斤,环比上涨8.36%;鸡苗均价7.32 元/羽,环比下降3.68%;鸡肉产品综合售价12.38 元/公斤,环比上涨0.65%。预计随着消费旺季的到来,产品价格仍将高位震荡。2018 年是禽板块盈利反转年,产业景气有望延续至2019 年。重点推荐全产业链龙头企业圣农发展,其次益生股份、民和股份、仙坛股份。
3、农产品涨价趋势渐强,重点推荐新洋丰!
国内主要大宗农产品已经相继进入去库存阶段,叠加贸易战影响,农产品价格涨势已现端倪。随着大宗农产品价格进入涨价周期,种植收益将得到改善,种植产业链有望得迎来业绩和估值的双提升。重点推荐:新洋丰(复合肥)。
4、北方捕捞季以鲜参价格高位收尾,重点推荐好当家。
根据食品商务网,威海海参价格约100 元/斤,同比近乎翻倍,并超越了2009 年和2010 年的行情高点。今夏高温致辽参减产,根据央视经济信息联播,目前初步统计,损失产量6.8 万吨。我们认为海参有望迎来2-3年牛市!建议重点关注好当家(山东海参龙头),其次獐子岛(辽宁深海底播养殖模式)。
风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动;极端天气