1.动力煤：本周国内动力煤弱势运行，12  月14  日秦皇岛港5500  大卡动力煤最新平仓价为609  元/吨，环比上周五下跌7  元/吨，产地价格方面山西大同南郊5500  大卡车板价473  元/吨，环比上周下跌2  元/吨；12  月14  日秦皇岛港库存641.5  万吨，周环比上升33.5  万吨；12  月14  日六大电厂日耗总计74.08  万吨，较上周五上升10.42  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面，电厂耗煤负荷仍处在低位，12  月8  日-12  月14  日沿海六大电厂日耗均值69.42  万吨，环比上周的59.08  万吨上涨10.34  万吨，较去年同期的69.63  万吨减少0.21  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）库存方面，截至12  月14  日，六大电厂库存1777.37  万吨，环比下降16.27  万吨，同比上升622.3  万吨，12  月14  日库存可用天数为23.99  天，环比上周的28.18天下降了4.19  天，同比上升7.68  天，电厂库存高企，采购积极性偏弱。港口方面，12  月14  日秦皇岛港口库存641.5  万吨，环比上升33.5  万吨，同比下跌29.5  万吨，下游需求不强，港口库存上升。供给方面，陕西榆林部分煤矿表示前期降价后，出货缓慢，库存仍较高，销售压力增加；鄂尔多斯部分矿表示化工及供暖采购稍有好转，但是整体销售并未明显改观，多数煤矿库存偏高，煤价弱势维稳，矿方观望居多；山西晋北地区煤矿销售情况一般，整体库存较低，矿方表示目前部分矿年底以保安全为主，产量回落，后期降幅不会太大。  进口方面，截至12  月14  日，广州港澳洲煤Q5500库700  元/吨，周环比下跌10  元/吨；广州港印尼煤Q5500  库提价700  元/吨，周环比下跌10  元/吨。本周进口煤价格弱势运行，12  月进口调控存在较大压力。受气温下降影响，电厂日耗提升明显，电厂库存有所下降，但终端和港口的库存持续高位运行，动力煤价格仍承压。需要注意的是，煤价的先行指标海运费连续5  天回升，说明下游采购积极性不错，所以如果日耗继续高位运行的话，动力煤现货价有望止跌。1  月份进口煤额度重新起算，根据会议精神19  年进口煤额度全给电厂，届时电厂可以安心去库，短期市场处于观望状态，动力煤价格窄幅波动。
        2  焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,880  元/吨，环比上周持平。本周炼焦煤市场运行偏稳。需求方面，本周焦企综合开工率为75.87%，周环比下降1.79  个百分点，总体来看利润驱动下焦企开工维持高位，且钢价有所好转，焦煤仍有一定的刚性需求，但焦企采购情绪正在逐步减弱。  库存方面，从绝对量来看，本周国内110  家样本钢厂炼焦煤库存合计913.01  万吨，环比增加10.96  万吨，同比增加73.42  万吨；从相对量来看，本周钢厂炼焦煤库存平均可用天数18.18  天，环比上升0.21天。供给方面，临近年底，煤企多以保安全生产为主，少数煤矿已将检修停产提上日程，整体供应量有限，支撑焦煤价格，但前期个别停产和减量的矿井本周均有所恢复生产，产量得到一定缓解，原煤库存继续增加，已连续四周呈现增加趋势。综合来看，焦煤资源供应偏紧，利润驱使下焦企开工率高位运行，采暖季钢厂限产不及预期利好焦煤需求，短期焦煤平稳运行。
        3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2320  元/吨，环比上周持平；唐山二级冶金焦到厂价2165  元/吨，环比上周持平。本周焦炭市场运行偏稳。需求方面，全国高炉开工率65.75  %，环比小幅下跌0.13  个百分点，同比增加3.87  个百分点。目前钢价低位震荡，钢厂利润略有恢复，后期关注钢材成交情况及政策出台对钢焦企业的影响。库存方面，本周110  家国内样本钢厂焦炭库存合计450.46万吨，周环比上升4.35  万吨，同比上升32.51  万吨。本周100  家国内独立焦化厂焦炭库存合计31.04万吨，环比增加0.24  万吨，同比增加1.41  万吨。本周港口库存合计256.5  万吨，环比增加16.9万吨，同比减少30.5  万吨。供给方面，本周焦企综合开工率为75.87%，周环比下降1.79  个百分点，利润驱动下焦企开工率保持高位。综合来看，供给端焦企综合开工率仍处于高位状态，焦企库存持续增加，短期供应略显宽松。焦炭的核心矛盾在于钢材利润，随着钢价的企稳，钢企对焦炭的打压情绪减弱，短期焦炭市场以稳为主，后期关注钢材利润情况。
        风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策放开