扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

石油化工行业研究报告:光大证券-石油化工行业大炼化聚酯产业链周报第46期:聚酯第二轮即将减产开始,期待行业“触底反弹”-181216

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2018-12-17 14:45:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 裘孝锋
研报出处: 光大证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,793 KB 分享者: qin****01 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ◆大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利有升有降,化工品毛利上升
        本周炼油毛利有升有降:光大出口炼油盈利指数为8.30  美元/桶,环比下降0.49  美元/桶,国内炼油盈利指数17.49  美元/桶,环比上升0.49美元/桶;化工品毛利上升:光大芳烃产业链盈利指数5563.20  元/吨,环比上升99.31  元/吨,乙烯产业链盈利指数524.75  美元/吨,环比上升2.12美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东地炼开工率环比上升1.47  个百分点至65.31%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ◆PX:原油涨价拉升PX  价格,价差上升
        由于原油价格上升,PX  成本端支撑增强,本周PX  价格价差上升:韩国FOB  离岸价(1042  美元/吨)环比上升10  美元/吨;价差(549.38  美元/吨)环比上升7  美元/吨,开工率不变,仍为73.82%。
        ◆PTA:价格、价差小幅回调,底部区域已现
        在上周原油减产及中美贸易摩擦缓和等多种利好因素刺激PTA  大幅涨价后,本周PTA  价格、价差有所回调:价格6675  元/吨,环比下降25元/吨,价差环比下降72  元/吨至1006  元/吨,库存不变,仍为4.0  天,开工率上升1.52  个百分点至86.97%。由于OPEC  已达成减产协议,且高于会前100  万桶的预期,原油价格进入底部区域,来自成本端的价格下行压力基本结束,中美首脑会议也暂定了90  天当前关税不动,将继续进行后续的谈判协调,故短期贸易摩擦不再升级。故我们认为整个产业链的底部区间已经显现出来,后续将逐渐企稳复苏。
        ◆涤纶长丝和短纤瓶片:第二轮减产即将开始,库存产销有所好转
        在11  月聚酯工厂联合减产后,近期第二轮减产大动作已经开始:桐乡、绍兴、宁波等多家聚酯工厂将逐步展开集中检修。本周长丝价格和价差也小幅上升:POY  价格环比上涨125  元/吨至8725  元/吨,价差环比上涨154  元/吨至885  元/吨。此外,近期成本价的促销也维持了长丝86%的高产销率,库存也终于从较高水平回落,整体下降2  天。我们认为如果长丝减产顺利,再叠加物流提前停运,未来聚酯行业会进入“去库存”阶段,聚酯工厂的资金压力可能会有所缓解,期待长丝“触底反弹”后的回升。本周瓶片价格环比下降150  元/吨,价差环比下降81  元/吨;短纤价格不变,仍为8950  元/吨,价差环比上升47  元/吨至1058  元/吨,库存下降1.5  天至7.5  天。
        ◆坯布和纺服零售:下游库存上升,需求下降
        坯布库存本周上升1  天至36.5  天,已超过去年同期水平,开工率稳定在80%,织造企业普遍进入谨慎囤货阶段。下游纺织类产品的零售额累计同比增速从3  季度开始已经出现了下行,11  月份的当月同比也继续下滑。终端库存方面,越上游的、越靠近化纤制造环节的库存上升越快。
        ◆投资建议:建议关注恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化。
        ◆风险分析:原油价格下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com