统计局公布11  月房地产市场运行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为15487  万平方米、10758  亿元、20141  万平方米，同比增速分别为-5.1%、9.3%、21.7%，前值为-3.1%、7.7%、14.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        11  月全国销售面积同比下降5.1%。11  月全国实现商品房销售面积增速较上月继续下降2.0  个百分点。11  月销售均价同比增长14.6%，持续抬升的销售均价继续拉升销售金额，11  月销售金额同比增长8.8%，增速较10  月上升2.0  个百分点。11  月全国房地产市场销售疲态持续，东部地区销售面积同比增速继续下滑，中西部地区经历了前期严厉的调控政策之后增长动力消退。伴随去化率下降，我们判断四季度销售面积负增长会较为明显。
        11  月新开工和房地产投资增速回升。11  月房地产新开工面积同比增长21.7%，增速较上月上升7.0  个百分点，这表明开发商补库存节奏稳定。1-11月新开工面积累计同比增速为16.8%，11  月新开工面积/销售面积的比值为1.30，是年内最高值。11  月房地产开发投资额同比增长9.3%，增速较10  月上升1.6  个百分点，主要原因是11  月土地成交金额回升，11  月份土地成交价款同比增长17.8%，增速较上月上升8.3  个百分点。
        我们维持对2018  年房地产行业销售面积、新开工面积和房地产开发投资的增长预测值为1.0%/15.0%/9.0%。
        投资建议与投资标的
        精准调控开启，政策面边际放松。行业融资环境正在发生积极变化，融资难困境将逐步纾解。现阶段，从业绩确定性与估值的角度看，房地产板块极具性价比。我们在2019  年的年度策略中提出了“三好城市”的概念，通过对经济、人口、资源（公共资源与产业资源）三维度考量，我们筛选出55  个“三好城市”。我们推荐两条主线：1）运营王主线：以利润率、费用率及其改善趋势为主要考察指标，推荐万科A(000002，买入)、保利地产(600048，买入)、新城控股(601155，买入)、中南建设(000961，买入)。2）布局王主线：我们推荐在“三好城市”重点布局的阳光城(000671，买入)、金地集团(600383，增持)。
        风险提示
        销售大幅低于预期。
        政策调控严厉程度超预期。
        融资环境存在不确定性。