事件：统计局发布行业数据，2018  年  1-11  月房地产开发投资  110,083  亿元，同比增长9.7%（增速和前10  月持平）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        开发投资增速持平，后续仍有较强支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）房地产开发投资增速自8  月份以来缓步下滑，但下滑速度好于预期。2018  年前11  月，房地产开发投资110,083  亿元，同比增长9.7%，增速较1-10  月份持平。其中，住宅累计投资78,027  亿元，同比增长13.6%，增速回落0.1  个百分点。11  月单月房地产开发投资10,758亿元，同比增长9.3%，较前值上升了1.6  个百分点。其中，住宅投资7,657亿元，同比增长12.6%，增速上升0.8  个百分点。我们认为，投资增速依然保持坚挺主因土地购置费和新开工/施工对其强有力的支撑，我们判断2018  年房地产投资增速大概率在9.5%以上，高于此前市场预期。
        土地购置面积增速下滑，成交均价有所控制。1-11  月土地购置面积25,326  万方，同比增长14.3%，较前值下降1  个百分点；土地成交价款13,746  亿元，增长20.2%，较前值下降0.4  个百分点，增速继续回落，但降幅有所趋缓。11月单月土地购置面积3,363  万方，同比增长8.1%，增速回落4.0  个百分点。8月以来单月土地购置面积增速下滑明显，表明房企拿地态度愈加谨慎。11  月土地成交价款2,051  亿元，同比增长17.8%，较上月提高了8.3  个百分点。土地成交额增速远超面积增速，主因单月土地成交均价低基数影响，11  月土地成交均价6098  元/平，同比增速高达9.0%，而下半年以来土地成交均价同比增速有不同程度负增长。受房企积极推盘、提高周转影响，新开工和施工持续向好，1-11  月房屋新开工188,895  万方，增长16.8%；施工面积804,886  万方，增长4.7%，今年以来一路走强。
        单月销售面积降幅扩大，累计销售增速持续回落。1-11  月商品房销售面积148,604  万方，增长1.4%，较前值下降0.8  个百分点。商品房销售额129,508亿元，增长12.1%，较前值下降0.4  个百分点，自8  月以来持续下降，预计全年在10%左右。11  月单月商品房销售面积15,487  万方，同比下降5.1%，降幅进一步扩大；商品房销售额13,594  亿元，同比增长8.8%，增速略有回升。
        投资建议：房企融资放宽叠加年末估值切换促使地产板块继续走出相对收益，地产板块目前依然处于政策预期改善的通道。我们看好龙头房企，未来房企分化整合或加剧，推荐万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、新城控股、荣盛发展、融创中国、碧桂园等。
        风险提示：房地产调控政策风险、行业信用紧缩风险等。