行业研究
大金融及中游行业研究
12 月纸企密集提价,存在短期业绩、估值双改善
华印纸箱:原纸涨价函霸屏,12 月上半月市场已现近 50 张原纸涨价函,涉及瓦楞纸、白板纸、纱管纸,波及江苏、山东等 10 个省份,涨价幅度 50-200 元/吨不等,纸厂将涨价矛头直指国废价格上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:从各提价厂商公告的涨价原因来看,涨价主要由于国产废纸价格上涨、环保投入增加,纸厂为传导成本端压力所致,我们认为:短期来看,产品提价带来边际业绩、预期双改善,叠加相关纸企目前处于股价低位的情况,确存在阶段性向上弹性,但持续性有待观察。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前时点纸厂提价一方面是基于成本端废纸、天然气以及环保投入抬升,被动提价以期缓解盈利压力,另一方面也在于进入 12 月份,双12、圣诞、元旦等节日扎堆,下游需求改善将有助于纸厂下游库存压力缓和,需求端的支撑更有利于上游价格的向下传导。
相关标的:太阳纸业(002078)、山鹰纸业(600567)
风险提示:经济下行,下游需求乏力;成本向下传导不达预期。
下游行业研究
国家卫健委宣布制定全国辅助用药目录 辅助用药继续承压
12 月 12 日,国家卫健委发布《关于做好辅助用药临床应用管理有关工作的通知》。
《通知》要求,国家卫生健康委将制订全国辅助用药目录并公布,明确医疗机构辅助用药范围。《通知》明确,医疗机构是辅助用药临床应用管理的责任主体,医疗机构主要负责人是辅助用药临床应用管理第一责任人,加强辅助用药遴选、采购、处方、调剂、临床应用、监测、评价等环节的全程管理《通知》强调,对辅助用药管理目录中的全部药品进行重点监控等。
制定全国辅助用药,辅助用药继续承压,具有明确临床价值、能满足实际诊疗需求的治疗性用药将获得医保支持,继续规避辅助用药营收占比较大的公司。
新能源汽车新品频出、产能扩张、行业繁荣
新能源汽车 1-11 累计产销分别完成 105.4 万辆和 103 万辆,同比去年分别增长 63.6%和 68%。中汽协会秘书长助理陈士华表示,在整体车市持续低迷、连续 5 个月同比下降的大环境下,新能源汽车表现格外亮眼,年度产销累计首次突破 100 万辆。预计 2018 全年产销会达到120 万辆,2019 年会持续相对高速发展,较之 2018 年新能源汽车产销量至少增长 40 万辆。
新能源汽车行业近期活跃度极高,蔚来汽车推出 ES6/ES8、小鹏汽车推出 G3,北汽蓝谷投资 25 亿建设生态工厂、宝马投资 2 亿改造工厂投产 i4。而随着电池能量密度要求的不断升级,上游电池行业的低效产能正面临挑战, 一批动力电池企业遭遇了停工减产,但以宁德时代、比亚迪为首的一线产能仍未饱和。电池行业未来可能面临很大挑战,补贴退坡带来的不仅是利润的降低,还有日韩电池企业可能将借机扩大中国市场份额。电池成本下行、价格降低对行业而言是利好,本周建议继续关注新能源汽车。相关标的:比亚迪(002594)、旭升股份(603305)等。