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研究报告:中信期货-农产品策略周报(油脂油料):关注中美大豆贸易政策变化,预计近期油粕震荡偏弱运行-181217

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-17 10:24:29
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 21 页 推荐评级:
研报大小: 1,203 KB 分享者: wal****oc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆类
        观点:关注中美贸易政策变化,猪瘟疫情利空下游需求
        信息分析:
        (1)中国或重启美豆采购;
        (2)国内豆类库存同比仍偏高;
        (3)非洲猪瘟疫情继续蔓延利空下游消费;
        逻辑:美方消息称中国重启美豆采购,但目前进口美豆加征关税尚未取消,国内豆类库存同比仍偏高,猪瘟疫情蔓延利空下游需求,预计近日豆粕期价震荡偏空运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中期看,美豆期末库存预期较高,南美豆丰产预期增强,全球大豆供应略高于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)后期重点关注中美税收政策变化及国内大豆进口情况。豆油方面,目前国内油脂库存整体仍然较高,马棕出口不理想,预计近期豆油继续震荡偏空运行,关注主力下方支撑有效性。
        操作建议:豆粕观望,豆油偏空思路。
        风险因素:中美贸易谈判不顺,利多油粕。
        棕榈油
        观点:油脂供应压力仍存,预计近期维持低位震荡
        信息分析:
        (1)12月马棕期末库存或继续攀升,油脂承压运行;
        (2)到港量上升,棕榈油库存缓慢增加;
        (3)棕油成交冷清,豆油低位成交尚可。
        逻辑:国际市场,11月马棕期末库存破300万吨,MPOB报告呈中性偏空,预计12月马棕产量下滑,但出口疲弱,期末库存或将继续攀升,施压盘面。国内市场,上游供应,棕榈油库存趋增,豆油库存小幅下降,油脂整体供应仍充足。下游消费,当前豆棕价差虽走扩,但终端需求疲弱,棕油市场冷清,豆油成交相对较好。综上,油脂供应压力仍较大,料近期油脂价格低位震荡,等待消费旺季来临。
        操作建议:观望
        风险因素:原油价格大幅上涨,刺激油脂价格上涨。

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