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研究报告:华泰期货-焦炭焦煤周报:徐州限产开启,煤焦或将期现同涨-181216

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-17 08:59:02
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 程霖
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 994 KB 分享者: leo****982 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        焦炭、焦煤品种:
        观点:上周煤焦市场维稳运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面,钢厂对焦炭提涨暂未完全落实。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期空气污染增高,河北、徐州等地焦企大范围限产,尤其徐州地区部分焦企开工率维持30%,个别焦企已处于焖炉状态。目前焦企库存仍偏低,钢厂焦炭库存水平尚可,部分钢厂控制焦炭到货量,且受环保影响,钢厂普遍开启高炉检修,焦炭需求小幅下滑,目前市场仍处于紧平衡状态。焦煤方面,近期钢价有所缓解,焦企对炼焦煤刚性需求仍存。临近年底,少数煤矿逐步开始停产,尤其山东地区又受到煤矿事故影响,国内焦煤供给缩减。近期煤价下跌,下游焦企对部分配煤及高库存煤种采购积极性较低,煤矿出现小幅积压。综合来看,伴随徐州再次开启限产,短期焦炭供给将再次面临挑战,临近年底刚性需求保持稳定,期现或将共振上涨。
        现货情况:上周钢厂暂未落实焦炭提涨,南方部分钢厂接受50  元/吨提涨,主要针对干熄焦。上周澳洲中挥发煤价格维持198  美元/吨,折算成人民币1619  元/吨。近期澳洲有飓风影响,发运不确定性较大。蒙煤日通关量仍维持200-400  车
        价差情况:日照港准一级冶金焦价格2280  元/吨,14  日收盘焦炭主力1905  合约期现价差为-322  元/吨左右,14  日收盘焦煤主力1905  合约期现价差在-363  元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)
        周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存增加16.9  万吨至256.5  万吨,国内样本钢厂焦炭库存增加4.35  万吨至450.46  万吨,独立焦化厂焦炭库存增加0.24  万吨至31.04  万吨,整体焦炭库存增加21.49  万吨至738  万吨。上周焦企产能利用率下滑,主要由于河北、徐州等地焦企环保限产导致,尤其徐州部分焦企开工率处于30%左右,个别焦企已处于焖炉状态;上周港口炼焦煤库存减少18.52  万吨至274.24  万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存增加10.96  万吨至913.01  万吨,独立焦化厂炼焦煤库存增加25.5  万吨至905.9  万吨,整体炼焦煤库存增加17.94  万吨至2093.15  万吨。目前煤矿库存有所累积,但焦企对炼焦煤仍有一定刚性需求,部分配煤煤种焦企采购积极性较低。
        本周策略:焦炭方面:谨慎看涨,徐州限产挑战焦炭供给,短期焦价将获得支撑,远月贴水幅度较大,关注多单建仓机会。焦煤方面:谨慎看涨,短期受焦炭连续提降影响,焦煤价格小幅提降,部分宽松煤种小幅提降,供给仍较为紧张,关注远月多单建仓机会。套利方面:无。
        风险点:下游成材需求增长不及预期,成材大幅累库,采暖季限产政策扰动

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