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研究报告:新时代证券-中央政治局点评:依靠改革开放,应对内外冲击-181214

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-17 08:19:22
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘向东,刘娟秀
研报出处: 新时代证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 704 KB 分享者: 梦中之****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        保持经济运行在合理区间,提振市场信心    
        会议强调"保持经济运行在合理区间,进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先,2019年出口和房地产投资趋于回落,经济下行压力增大,加上贸易摩擦等海外风险的不确定性,2019年经济增长目标可能略低于6.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其次,所谓"六个稳",本质上是稳增长,尤其是稳就业和稳增长高度相关,这也是在经济高质量发展的阶段我们依然要保持一定经济增速的原因。再次,会议提到"提振市场信心",股市和经济是高度相关的,保持经济运行在合理区间可以避免经济过快下行与股市下跌的负反馈效应。  
        强调依靠改革开放,应对国内外冲击    
        会议申请了"坚持以供给侧结构性改革为主线,坚持深化市场化改革、扩大高水平开放,加快建设现代化经济体系",这实际上是在强调依靠供给管理来实现经济增长。第一,中国作为转型国家,现代化经济体系有待完善,很多制度可以迅速改善,从而提升潜在经济增速,增加经济的供给能力。第二,加大对外开放,不仅有利于扩大外需,实现需求扩张,还有利于中国学习国外的先进技术,利用国外资本、资源,实现供给扩张。第三,包括制度、产品等方面的有效供给增加,还可以促进需求扩张。当然,这也并不意味着需求管理不重要。需求管理可以迅速稳定经济,保障就业和社会稳定,从而为供给侧改革提供良好的宏观经济环境。  
        打好三大攻坚战,重点仍在防风险    
        按十九大报告的要求,打好三大攻坚战是2018-2020年的重要任务,作为年度级别的会议,打好三大攻坚战的长期目标不会因为短期的国内外环境而改变。虽然本次会议没有提及防风险的具体内容,但是我们认为,2019年防风险可能是三大攻坚战之首。2019年中国经济下行压力增加,由于经济增速下滑,以及价格低迷带来资产负债表缩水,一些潜在的经济增速也会逐渐暴露。这就需要继续把防风险当作重要任务,否则,经济增长将会受到严重影响,进而影响到稳就业、稳金融等重要目标。那样的话,精准脱贫、污染防治更是无法进行。2019年中国经济面临的风险包括美联储货币紧缩引发的海外风险,地方债、房地产风险等。2019年是新中国成立70周年,是决胜全面建成小康社会第一个百年奋斗目标的关键之年,精准脱贫也将是比较重要的任务。  
        最优政策组合和最大整体效果是什么    
        会议提到"努力实现最优政策组合和最大整体效果"。最优政策组合,是稳增长和防风险的权衡,依靠供给侧改革、货币政策、财政政策、监管政策、产业政策实现稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作。供给侧改革从做减法到做加法;货币政策在保持稳健中性下,重在疏通传导机制;财政政策更加积极,减税、提高赤字率、增加专项债发行额度;监管政策维持边际放松;依靠产业政策支持产业升级等。为了实现最大整体效果,需要创新和完善宏观调控,加强各个政策之间进行协调。  
        风险提示:政策落实不及预期  
        

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