热钱流向或将发生阶段性逆转，新兴市场短期流动性面临考验。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，目前迪拜危机和黄金价格短期内大幅上涨很可能意味着全球避险情绪未来会重拾升势，由此导致的热钱从新兴市场回流将对于相关股票市场的供求关系造成一定冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另一方面，美元兑日元，欧元等主要货币都已经历了大幅下跌，美元一旦出现短期反弹，将会推升避险情绪提升，加速热钱回流的过程。
        受流动性以及市场预期转变影响，A  股市场短期趋势或存一定不确定性。一方面，本周二公布的PMI  指数可能会成为市场趋势转变的关键时点：如果PMI  指数低于市场预期，将有可能对市场造成不利影响；另一方面，全球热钱的回流与市场预期以及美元之间存在负反馈的循环，可能会放大对于A  股市场的不利影响。
        中央经济工作会议或将产生市场结构性变化。从历史角度看，中央经济工作会议前的1-3  个月以及之后的1-3  个月，市场上涨和下跌的概率基本相当。市场的变化更多地体现在结构性的变化而不是总体趋势的改变。扩大内需，扶持农业，继续推进节能减排以及加快医疗体制改革仍将成为重点议题，从历史角度看，相关板块在中央工作会议后1-3  个月亦有明显超额收益，建议重点关注。
        A  股市场结构性估值差异巨大，建议关注未来估值确定性增长的行业和上市公司。目前2009  年全部A  股，沪深300  以及中小板的估值水平分别为23.3  倍,20.7  倍以及43.4  倍。从历史角度看，内需性行业在经济繁荣期和萧条期的增长确定性均高于其他行业，而从市场的供求关系角度看，针对内需且稳定增长的上市公司具有明显的稀缺性，存在较高的溢价空间。
        本周重点公司推荐。行业配置上建议从估值和未来景气判断仍具有较好性价比的消费板块：医药、旅游、家电及商业板块。
        本周关键词：热钱