报告摘要
中国11 月出口同比(按美元计) 5.4%,预期 9.7%,前值 15.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
中国11 月进口同比(按美元计) 3%,预期 13.9%,前值 21.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中国11 月贸易帐(按美元计)447.4 亿美元,预期342 亿美元,前值340.1 亿美元。
出口明显回落
出口明显回落,主要与全球经济放缓、出口抢跑效应消退、高基数有关。美国ISM 制造业PMI 虽较上月小幅回升,但也只是维持在今年初以来平均值附近,且进口指数创一年半以来新低,欧元区和日本制造业PMI 均继续小幅放缓,双双创年内新低。摩根大通全球制造业PMI 持平年内低位。
对各类贸易伙伴出口全线回落
11 月,对美国出口额增速较上月回落3.4 个百分点至9.8%,但对美出口增速强于欧日,回落速度相对也并不快,一方面与对美存在抢出口效应有关,另一方面也反映了美国经济基本面强劲的影响。
高新技术产品出口回落速度快于整体出口
11 月,高新技术产品出口额增速较上月大幅回落16.7 个百分点至2.8%,系近9 个月来首次低于整体出口增速。可能的原因,一是全球经济放缓下,高新技术产品外需下行速度更快;二是贸易摩擦影响更趋复杂化,结合华为CFO 被无理扣留事件,此种可能不可不察。
出口低增或成新常态,加快向内需驱动转型
我国已向世界庄严承诺,不以追求贸易顺差为目标,主动扩大进口,促进经常项目收支平衡。在贸易保护主义横行和全球经济景气放缓背景下,未来我国出口低速增长将成为常态,进口增长将持续高于出口。内需是中国经济发展的基本动力,也是满足人民日益增长的美好生活需要的必然要求。时至今日,是时候放下出口驱动经济高速增长的往日荣光,加快从外需驱动向内需驱动转型了!实施新一轮改革开放,从根本上改善市场预期和焕发经济活力值得期待。
风险提示:国内经济下行超预期,美联储加息,国内宽货币超预期