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研究报告:民生证券-11月外贸数据点评:出口低增或成新常态,加快向内需驱动转型-181208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-15 16:16:03
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 伍艳艳
研报出处: 民生证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 585 KB 分享者: sl****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要
        中国11  月出口同比(按美元计)  5.4%,预期  9.7%,前值  15.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        中国11  月进口同比(按美元计)  3%,预期  13.9%,前值  21.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中国11  月贸易帐(按美元计)447.4  亿美元,预期342  亿美元,前值340.1  亿美元。
        出口明显回落
        出口明显回落,主要与全球经济放缓、出口抢跑效应消退、高基数有关。美国ISM  制造业PMI  虽较上月小幅回升,但也只是维持在今年初以来平均值附近,且进口指数创一年半以来新低,欧元区和日本制造业PMI  均继续小幅放缓,双双创年内新低。摩根大通全球制造业PMI  持平年内低位。
        对各类贸易伙伴出口全线回落
        11  月,对美国出口额增速较上月回落3.4  个百分点至9.8%,但对美出口增速强于欧日,回落速度相对也并不快,一方面与对美存在抢出口效应有关,另一方面也反映了美国经济基本面强劲的影响。
        高新技术产品出口回落速度快于整体出口
        11  月,高新技术产品出口额增速较上月大幅回落16.7  个百分点至2.8%,系近9  个月来首次低于整体出口增速。可能的原因,一是全球经济放缓下,高新技术产品外需下行速度更快;二是贸易摩擦影响更趋复杂化,结合华为CFO  被无理扣留事件,此种可能不可不察。
        出口低增或成新常态,加快向内需驱动转型
        我国已向世界庄严承诺,不以追求贸易顺差为目标,主动扩大进口,促进经常项目收支平衡。在贸易保护主义横行和全球经济景气放缓背景下,未来我国出口低速增长将成为常态,进口增长将持续高于出口。内需是中国经济发展的基本动力,也是满足人民日益增长的美好生活需要的必然要求。时至今日,是时候放下出口驱动经济高速增长的往日荣光,加快从外需驱动向内需驱动转型了!实施新一轮改革开放,从根本上改善市场预期和焕发经济活力值得期待。
        风险提示:国内经济下行超预期,美联储加息,国内宽货币超预期

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