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造纸行业研究报告:东方证券-造纸行业:森林固碳最有效,林木价格将上涨-091130

行业名称: 造纸行业 股票代码: 分享时间:2009-12-01 14:58:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑恺
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 1,142 KB 分享者: sim****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

我国  2020  目标为减少单位GDP  碳排放为40~45%,森林碳汇是目前最为经济的“碳吸收”手段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照国内第七次森林普查数据,国内森林面积达到1.95  亿公顷,覆盖率提升至20%以上,我国森林植被总碳储量达到了78.11  亿吨,而以新能源为代表的“碳减排”计划和碳捕捉(CCS)为代表的“碳吸收”计划在目前阶段仍不成熟,成本很高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以上的证据表明,按照我们目前的物质条件和技术水平,要降低碳排量,依靠国内森林资源是最为可行的方法。前日政府举措也表明将通过植树造林和加强森林管理,扩张森林面积4000  万公顷,森林蓄积量比2005  年增加13  亿立方米。
        国内外木材供应将下滑,木材价格上行预期强烈。我们判断未来国内木材的供需关系将发生改变,一方面,国际上出于森林固碳需要的考虑,木材的国际供应将萎缩(俄罗斯出口关税上调,巴西减少森林砍伐数量),国内政府因宜林面积缩小和碳排放指标的压力,将收紧木材砍伐指标;另一方面,国内木材下游,如房地产、木材加工业和造纸等固定资产投资仍在以20%的速度增长,对木材的需求仍将保持高速增长,因此我们预计未来短时间内,木材的供需环境发生逆转是一个大概率事件,林木的价格将上涨。
        我们建议投资者积极布局具备林业资产的上市公司。这类公司主要有威华股份(66  万亩林地,桉树、马尾松为主),吉林森工(449  万亩林地采伐权,松木为主),岳阳纸业(105  万亩可控林地)等等,我们认为木材价格的上涨中,最为收益的是威华股份,其次是吉林森工和岳阳纸业,而其他具备林地资源的公司如永安林业、升达林业等也值得关注。
        催化剂:哥本哈根会议12  月7  日召开,已经有85  国首脑确认出席,与会成果有望超预期;俄罗斯出口关税的上调和巴西减少木材砍伐的举措,都将成为木材价格上涨的催化剂。
        

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