在食品行业增速放缓的格局下，在经受了消费萎靡的洗礼之后，我们试图寻找需求较为强劲、行业增长相对“顽强”的子行业，以便发现A股市场上那些对恶化的经济环境有着较强抵御能力的行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们发现，它们是可选消费行业：白酒、软饮料和速冻食品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
白酒、啤酒行业相对沪深300指数表现
􀁺  逻辑一：如果2010年是中国经济加快“复苏”、消费逐步“复苏”伴同“升级”继续深化的一年，食品饮料行业也应表现出消费、投资热点向中高端上移的特征。逻辑二：  2010年后期，经济生活中或现低通胀，对于食品饮料行业，这意味着成本上升、盈利能力下降。我们需要注意和回避这一隐患。
􀁺  通过比较分析，我们认为，2010年最具增长潜力、投资价值和安全边际的是酿酒行业。在酿酒行业中，我们重点关注白酒与啤酒子行业。
􀁺  白酒行业是经济复苏期和经济繁荣期的理想投资板块。2010年，白酒产销量快速增长态势可延续。并且，由于产品结构向高端上移，行业盈利能力可进一步提升。
􀁺  啤酒行业属经济衰退期和经济复苏初期的投资标的。在连年低增长之后，啤酒行业产、销量不排除有反弹的可能性。由于较低的利润率水平，啤酒企业盈利对大麦及其它成本较为敏感：我们判断2010年大麦价格很难上行，啤酒行业仍可享有成本优势。行业集中度增强，业内巨子青岛啤酒和燕京啤酒获益最大。
􀁺  我们横向比较各消费板块，发现食品饮料板块的估值低于医药生物、商业贸易、餐饮旅游和信息服务等板块的估值。同时，白酒和啤酒板块的市盈率为31倍,估值又低于软饮料和其他酒类，估值具有一定优势。