2009 年10 月港口行业继续前行于景气复苏之路。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当月实现港口货物吞吐量近6 亿吨,6 月以来延续正增长态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,规模港口集装箱吞吐量环比小幅下滑,但不改景气回暖趋势;铁矿石接卸业务环比略降,但依然在5 千万吨高位运行;受天气影响,虽运量下滑但煤炭需求旺盛。
港口集装箱业务10 月环比略降不改景气回暖趋势。10 月份中国集装箱吞吐量达到1078.1 万TEU,环比下降2.6%,同比小幅增长0.1%,自9 月份同比增速由负转正继续保持了正增长趋势。前十个月同比降幅也由前三季度累计的-7.8%改善了0.7 个百分点至-7.1%。行业转暖趋势并未改变。出口结构升级,单位货值对于箱量贡献能力下滑。基于招商证券宏观研究2010 年出口实际增速8-10%的预测,我们预计2010 年港口集装箱吞吐量的增速为8-10%。
09 年10 月煤炭旺季提前来临,然天气影响运量增长。当月沿海港口完成煤炭运量3436 万吨,同比下滑13.5%;同时港口库存环比大幅增加至1648 万吨。
截至11 月24 日,秦皇岛港口库存为725 万吨。9 月属于传统淡季。10 月受天气影响,煤炭运输受阻。随着旺季行情来临,预计2009 年11-12 月煤炭运量较9-10 月将出现环比增长;预测2010 年港口煤炭业务增长9%。
10 月份矿石接卸量仍维持5 千万吨高位水准,港口库存继续减少。当月沿海港口完成进口矿石接卸量5165 万吨,截至11 月底港口库存大幅减少至6554万吨。预期11-12 月份,矿石进口量仍将处于相对高位,而港口库存亦将继续减少。根据钢铁行业分析师的判断,2010 年中国矿石进口量大约较09 年增长10%以内,我们预期2010 年港口矿石吞吐量同比增长约7%。
关注南方港口景气逐步复苏和北方港口并购整合的预期。南方运营集装箱业务的深赤湾(000022)将受益于出口复苏预期,而北方的营口港(600317)、锦州港(600190)和天津港(600717)具有并购整合类题材,可加以关注。