核心观点
        市场行情
        昨日，沪指小幅高开后反复震荡，尾盘终于站上  2600  点，成交量略有增长；中小创走势弱于大盘，依然未能有效站上均线，成交量略有增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场依然处于盘整之中，券商、创投、啤酒等板块走强，市场赚钱效应下降，虽趋势尚难有所突破，但市场情绪应进一步平稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业涨跌上，排名前  3  的行业为汽车、食品饮料、家电；排名后  3  的行业为通信、医药、传媒。上证  50ETF  收于  2.419    ，较上一交易日上涨  0.25%，成交量  6.21    ，较上一交易日下跌  13.52%。市场在震荡中逐步企稳，我们对于标的观点：中性偏乐观。
        市场行情上，认购期权多数上涨，认沽期权基本下跌。成交量上，认购期权成交量  448,640    ，较前一日上升  16.39%；认沽期权成交量357,955    ，较前一日上升  21.19%。成交量认沽、认购比值（P/C）79.79%，较前一交易日上升  3.16  个百分点。持仓量上，认购持仓量增加  1.74%，认沽持仓量增加3.30%，持仓量沽、购比76.35%,较前一交易日上升1.53个百分点。当月认购、认沽持仓差值下降，次月持仓差值大幅下降，季月持仓差值大幅下降，次季持仓差值上升。加权认购隐含波动率下降，认沽隐含波动率下降，加权认沽、认购隐含波动率比值  72.88%，较上一交易日下降  1.83  个百分点。指标互有涨跌，期权市场整体指标：中性。
        投资策略
        中期市场判断：整体而言，经济下行，大盘指数趋势向下;    但短期而言，市场超跌后随风险事件的逐步落地，同时考虑  PPI  等荣枯线上运行、GDP  gap    正向，目前市场过度悲观预期上存在"短视偏差"，将逐步修复。美国经济预期有所转变，美债收益率高位有所下行，对人民汇率压力减小。今年以来，应对经济下行，中央推行宽松货币政策，同时辅以积极财政政策下，其边际效应的改善应逐步显现。同时境外资金流入，对大盘蓝筹形成支撑。随中美贸易战暂缓，市场情绪回暖，应延续反弹行情。
        短期市场判断：
        11  月新增社融  1.52  万亿，高于市场预期，主要得益于表内信贷与信用债融资，流动性宽松向信贷宽松的传导有限，但边际有所改善，而经济下行预期下需求端依然疲弱。昨日市场延续了地量盘整，虽各指数纷纷录得小幅收红，但交易热情依然不高，且风格轮动过快。外围环境的不缺定性，央行连续暂停  OMO  操作，市场情绪依然保持谨慎，但我们认为短期不会继续创出新低，向上的空间大于向下的空间。指标上，两个择时模型一个多一空，期权指标虽有所走弱，但区间依然良好。12月上旬日历效应为正，下旬为负效应，或因流动性影响，因而等待央行态度，我们对其持乐观预期。波动率上，市场在震荡盘中，波动率不断下行，后续进一步下行的空间有限。
        如若认为市场下跌空间不大，可卖出认沽期权。
        如若认为标超跌反弹但高度强度有限，构建牛市价差期权组合。
        如若认为标的区间震荡，可做双卖宽跨式组合。
        风险提示
        人民币贬值压力增大、金融监管加码、资金流动性紧张、经济数据远不及预期等风险因素导致市场下跌。