上周市场回顾                                                                                                            
         上周前四天，香港市场大体在22，200~22，800区间做窄幅震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周五，受迪拜世界拖延债务问题，以及世界范围内金融市场恐慌性抛盘影响，恒生指数在汇控、渣打银行的拖累下，跳水千余点，最低探至21，000一线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全周恒指回落5.88%，收于21，143点，周成交量也在最后交易日过千亿巨量成交的影响下，周环比放大8.13%。
        权重股方面，金融板块跌幅较深，其中汇控，渣打，中国银行周跌幅为8.74%，11.92%和12.50%。而表现好于大盘，甚至在上周保持绝对收益的板块依然是与国内大消费相关的行业及公司，包括1）食品类的康师傅、中粮控股；2）体育用品类的李宁，安踏；3）商业百货类的金鹰、银泰百货以及4）家电类的海尔电器、创维数码和TCL等。
        本周投资视点  
         本周，预计香港市场大盘温和反弹但空间有限，市场信心需一段时间恢复，指数也将在调整后重拾向上趋势，同时个股可能出现明显分化，我们判断的理由如下：
        首先，虽然迪拜事件使得机构对新兴市场的风险重新审慎而放慢进入速度，但亚太地区特别是中国经济起稳向好的趋势依然明确，其对全球资金依然具有吸引力。上周港金管局又分别在上周三，周四分别注资23亿与39亿以保持港元汇价，由此可见外部资金入港热情依旧不减。虽然美元上周再创新低后小幅反弹，但目前市场预计美国数量宽松的货币政策有可能在2010年得以持续，全球性的流动性过剩问题也无法在短时间内缓解。
        其次，中国金融概念个股受银行业近期集中的利空因素回调，使得金融板块估值优势进一步显现，而周五的超跌，也成为部分机构较好的进场时机。根据最新的收盘价计算，香港金融银行板块09年平均市盈率已经低于15倍，10年大约12倍多一些。同时，前期市场已经逐步消化国有银行再融资以提升资本充足率等利空，因此，金融类港股下行空间已经非常有限，大盘受权重金融带动起稳反弹也是大概率事件。
        再次，从股票供应面看，香港市场12月IPO大盘股频频，受此影响大盘向上的空间受到制约。上周，民生银行虽然首日上市破发，次日再度下跌，但其收盘市值仍接近1，900亿，其对资金分流影响不可小觑。12月份，还将登陆主板的大盘股（计划融资额）有太平洋保险（35亿美元），俄罗斯联合铝业（30亿美元）和澳大利亚源库资源（20-30亿美元），还有包括巴黎春天、融创中国与电讯设备商摩比发展等在内的排队公司，其计划融资额也在几亿美元不等。
        最后，上周末的巨量下跌对炒短资金打击较大，部分获利资金了结规避近期风险。从盘中来看，上周不少概念股票加速回落，说明炒短资金出逃现象明显。临近年末，相当的获利资金也早早了结变现，由于部分概念性股票业绩大多已经确定，缺乏大超预期的可能，追高风险较大。
        根据以上的分析逻辑，我们认为，本周香港市场的投资策略应当回避概念及热点的追逐，但可以提前布局一些业绩稳定，估值合理，10年发展空间较大的品种：（1）仍然看好以中国内需为代表的大消费类个股；（2）可以提前买入一些低估值的金融类品种。