安徽省消费市场进入蓬勃发展期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】安徽省第三产业仍处在相对落后的状态，但近几年居民消费水平指数和社会消费品零售总额增速均高于全国水平，我们相信未来地区消费市场将会逐步进入蓬勃发展期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
??  短、中、长期扩张计划错落有致。公司分别制定的扩张计划错落有致，保证了公司在未来短期（收购股权增厚EPS）、中期（新开蚌埠购物中心和巢湖购物中心）、长期（周谷堆项目）都有业绩增长点，保证了公司外延增长的可持续性。  
??  公司区域垄断地位显著。合肥百货是安徽省的商业龙头企业，公司坚持积极稳健的扩张策略，目前已经覆盖安徽省绝大部分地级市。  
??  超市业务毛利率有提升趋势。我们认为随着超市规模效应的显现（议价能力加强，进场费提升），超市经营模式的转变（逐渐加大自营比例、定牌、直采、农超对接等），超市品类的丰富和加强（提高自有品牌比重，加强对高端品牌的招商引资），超市毛利率仍有提升空间。  
??  百货业务品类定位尚有较大调整空间。公司目前共有百货门店13家，其中合肥市6家，7家位于安徽省其他地级市。公司目前受制于当地消费水平较低的制约，公司百货定位的错位经营还未完全实现（公司在高端品牌的招商方面仍待提高）。  
??  公司财务分析。公司近年来进入高速成长期，04-08年收入增速均超过20%。管理层优秀的费用管控能力和良好的企业文化是公司的费用率在可比百货类公司里较低。公司09年三季报的净利润率处于行业中游偏上水平。