我們身處何處 – 半山腰?山頂?
經過全球央?直接或間接提出存款保障政策以避免銀?運作崩解,並祭出大規模的擴張性財政政策
(包含?息、?化寬鬆、經濟?激方案),至今雖然整體?融體系尚未全然恢?,然而全球經濟已經確
定脫
融海嘯最慘?的時候,除?英國之外的主要國家也多?走出經濟衰退窘境,今?以?全球
風險性資產包含股市及高收益信用市場上演普天同慶的?情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就評價面?看,目前美國標準普爾500 指?自?初低點至今上漲?67%,經景氣循環調整後的本益
比約20 倍,與長期15 倍左右的?史平均水準比較的確
宜,但?泡沫化的水準也還有一段距?。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)『這樣的?情能否延續、抑或只是短暫的高空彈跳?』或許正是投資人亟欲拋下遭受?融危機重創的心?包袱、面對?美好未?的同時,正在捫心自問的疑慮。
未?往哪走 – 分散投資 + 保持彈性,5 大風向球指?
當我們開始試著解析 2010
情的水晶球,我們發現“鑑往知?"在今?的
預測並?適用,畢竟全球才剛經?過百
難得一?的?融海嘯。在最好的市況預測?情往往有過?自信的問題,但是我們必須承認,2010 ?市場可能的走向也許會超乎我們的想像,因此今?底水晶球透析後首要的結?是 – 分散投資、抱持彈性,隨著市場發展做出應變。
再者,儘管我們心中仍未有透徹的解答,但自信影響 2010 ?市場的風險因子將?出以下5 點,可作為未?投資的風向球:
經濟?甦的步伐
在全球政府花大錢振興經濟及救市一段時間之後,目前幾乎所有經濟指標均指向景氣已經開始?甦,只是?甦的強?能到哪??公共支出逐漸回歸常態之下,經濟強?是否能夠維持?才是接下?應該關注的焦點。?將時間?長,基於未?將?可避免面?升息、政策正常化、加稅等問題,加上私人部門去槓桿化的趨勢持續,施?德投資認為,全球經濟?甦仍將偏緩慢,“W"型?甦還是較為可能的步伐。
銀?放款是否回溫
雖?銀?貸款可以支撐終端需求,然而放款的回溫必需建構在放款者與借貸者?方的意願。事實上,企業與消費者是否願意即時增加支出已充滿問號,遑?銀?是否願意在此刻擴張資產負債結構。此外,這一次的?融風?是從信用擴份擴張所引起,商業銀?的管?階層也正忙著充足資本以防被國有化,身處問題核心的銀?業者恐怕?會願意在此時大張旗鼓,短期?容
到放款回溫。