核心观点
        市场行情
        沪指低开低走，午后进一步下滑，尾盘大幅收跌超过  1.5%，成交量有所萎缩；中小创走势弱于大盘，中小板指跌幅近  3%，再次落下  60日均线，成交量萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】黑天鹅事件在袭，市场情绪重回谨慎，风险偏好下降下，中小创再次重创，国防军工自由贸易港等板块相对较强，市场赚钱效应大幅下降，可能重回震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业涨跌上，排名前  3  的行业为国防军工、电力设备、农林牧渔；排名后  3  的行业为通信、医药、电子元器件。上证  50ETF  收于  2.433    ，较上一交易日下跌  1.86%，成交量10.33  ，较上一交易日上升  60.41%。市场情绪受事件扰动，标的可能继续盘整，我们对于标的观点：中性。
        市场行情上，认购期权全部下跌，认沽期权全部上涨。成交量上，认购期权成交量  657,736    ，较前一日上升  38.75%；认沽期权成交量662,309    ，较前一日上升  40.62%。成交量认沽、认购比值（P/C）100.70%，较前一交易日上升  1.34  个百分点。持仓量上，认购持仓量增加  7.89%，认沽持仓量下降  1.30%，持仓量沽、购比  80.00%,较前一交易日下降  8.52  个百分点。当月认购、认沽持仓差值大幅上升，次月持仓差值上升，季月持仓差值下降，次季持仓差值下降。加权认购隐含波动率上升，认沽隐含波动率下降，加权认沽、认购隐含波动率比值73.84%，较上一交易日下降  5.78  个百分点。指标有所向好，期权市场整体指标：中性偏乐观。
        投资策略
        中期市场判断：整体而言，经济下行，大盘指数趋势向下;    但短期而言，市场超跌后随风险事件的逐步落地，同时考虑  PPI  等荣枯线上运行、GDP  gap    正向，目前市场过度悲观预期上存在"短视偏差"，将逐步修复。美国经济预期有所转变，美债收益率高位有所下行，对人民汇率压力减小。今年以来，应对经济下行，中央推行宽松货币政策，同时辅以积极财政政策下，其边际效应的改善应逐步显现。同时境外资金流入，对大盘蓝筹形成支撑。随中美贸易战暂缓，市场情绪回暖，应延续反弹行情。
        短期市场判断：
        黑天鹅事件再袭，中美关系紧张，市场风险情绪上升，美股延续跌势。昨日  A  股市场全面下跌，中小创在风险偏好下降后跌幅较大，成交量有所萎缩。技术面上指数走弱。情绪主导下的市场波动性较大，反复不定，但我们并不过度看空，正如美国经济持续向上的预期或有反转，国内的过度悲观预期也在逐步发生变化。日历效应上  12  月上旬上涨概率大于下跌概率；12  月下旬下跌概率大于上涨概率，但大盘蓝筹表现强于中小创。我们认为近期再度创出新低的可能性不大。波动率上高位持续回落，但在今年高动率的市场情绪下，进一步下行的空间或有限。
        如若认为标的区间震荡，可做双卖宽跨式组合。
        如若认为市场下跌空间不大，可卖出认沽期权。
        如若认为标的超跌反弹，可买入认购期权。
        风险提示
        人民币贬值压力增大、金融监管加码、资金流动性紧张、经济数据远不及预期等风险因素导致市场下跌。
        市场风格、情绪转换较快，可能出现波动率变动幅度较大的情况。