投资建议
上周末 PB(LF)为 0.88,银行板块估值水平已逐渐开始反映对资产质量的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前国内出口数据下行的背景下,基建等对稳定经济增长的重要性将进一步提升,叠加前期宽信贷政策的落实与年初银行加大项目投放的惯例,未来三个月将有望看到信贷的较快增长,利好对公贷款,改善营收。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)正式发布的《商业银行理财子公司管理办法》意味着政策红利下,银行理财子公司将在资管新规新时期扮演重要角色,利好行业发展。维持板块推荐评级。个股方面,推荐防御性较强、基本面扎实的工商银行、建设银行。大行不良认定标准严格,有严密的联合检测与监督检查机制,受此轮民营贷款影响最小。同时推荐招商银行,受益于良好的营收与利润增速,拨备加大下的资产质量稳健。
银行业重要事件回顾与点评
银保监会:商业银行理财子公司管理办法
与之前的征求意见稿相比,《理财子公司管理办法》最主要的变化是在自有资金投资方面,适度放宽自有资金使用范围,允许理财子公司将一定比例的自有资金投资于本公司发行的理财产品。另外,对银行理财子公司的发起设立条件有所放松。银行理财子公司将是资管新规时期的重要力量,有望对既有的行业格局产生影响。
央行:撤销支付机构人民币客户备付金账户
随着客户备付金规模的增大,被挪用等风险也逐渐暴露。为了杜绝支付机构洗钱、挪用备付金的可能性,央行近些年来针对支付机构的备付金问题已经发布了一系列的规定,形成了可操作的执行文件。此次发文是给支付机构撤销账户划定一个最后的时间线,是改变支付机构备付金使用混乱局面的重要一步。
上周市场表现回顾
上周银行板块涨幅 0.16%,同期沪深 300 指数涨幅 0.28%,跑输大盘。其中,股份制银行板块表现较好,涨幅为 0.22%;国有银行板块表现次之,涨幅为 0.15%;城商行板块表现较差,涨幅为-0.02%。个股中涨幅最大的是浦发银行(1.68%)。
风险提示:经济超预期下行导致资产质量大幅恶化;政策出现重大变化。