投资要点：
        监管层持续完善上市公司股票回购机制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年9月6日，证监会会同相关部门提出《公司法》修订预案并经国常会审议通过，针对回购限定情形、程序、库存库制度以及回购比例进行再度修订。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）11月23日沪深交易所分别发布《回购细则》明确上市公司股票回购限制及披露要求，鼓励上市公司积极合理进行股票回购，进行“护盘式回购”，同时严控“忽悠式回购”，充分发挥股票回购在稳定股价、市值管理、价格发现中的作用。随着股票回购制度不断完善，2018年A股上市公司股票回购力度明显加大，催生新一轮回购潮。
        2018年回购规模创历年新高。根据数据统计，2018年初至11月30日，A股共有939家公司启动股份回购流程，实际完成回购总金额为363.27亿元，较去年全年增长294.56%，超过2014年至2017年四年回购金额总和。预计总回购的股份总数达180.15亿股，回购预案金额至少达到976.02亿元，较去年增长559.50%，并陆续有上市公司发出新的回购预案公告。
        回购的行业和表现有所分化。回顾2012年到2018年的A股股票回购数据，按申万一级行业分类来看，我们发现计算机、医药生物、化工、电子、机械设备行业为股票回购最为集中的行业，行业个股涨跌幅影响因行业而异，国防军工、钢铁板块在回购预案后T+30和T+90上涨概率相对较大，建筑装饰、交通运输、汽车、电气设备、传媒板块在预案公告过后T+30和T+90表现则相对较差。
        回购潮具有市场相对底部特征。从数据上看，我们发现A股走势与股票回购规模并没有明显的直接关系，回购潮短期并不能立竿见影扭转大盘下跌的趋势，仅有止跌效果。但鉴于历次回购潮流均处于市场阶段性的相对底部阶段，回购潮的出现被视为市场相对底部的参考指标之一。
        回购投资机会分析。今年我国的回购规模有大幅增长，但相比于国内市场总规模仍相对较小，仍有较大的成长空间，有望在未来随着制度的推进而进一步放量。我们考虑结合公司回购视角来对上市公司投资机会进行筛选，寻找投资机会，主要从两个方面来考虑：第一，关注回购规模相对较大、实际回购规模较大或回购规模占上市公司流通市值比重较多的公司；第二，结合公司的整体业绩、估值、成长性、未来待回购规模等方面。我们对公司进行进一步的筛选，挑选出19家具备一定潜力的上市公司供投资者参考。
        风险提示：回购力度不及预期；经济下行超预期；出现系统性风险。