行业研究        
        大金融及中游行业研究        
        挖掘机销量增速仍景气，下游基建需求稳健  
        CCMA挖掘机械分会：根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2018年1-11月纳入统计的25家挖掘机主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品187393台，同比涨幅48.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内市场销量（统计范畴不含港澳台）169921台，同比涨幅44.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）出口销量17351台，同比涨幅106.6%。  
        2018年11月，共计销售各类挖掘机械产品15877台，同比涨幅14.9%。国内市场销量（统计范畴不含港澳台）14150台，同比涨幅9.8%。出口销量1717台，同比涨幅86.2%。  
        点评：对比10月数据，挖掘机销量增速边际有所下滑，但整体稳健，符合我们之前的预测。考虑到稳基建、补短板的政策逐步落实，2019年挖掘机销量仍值得期待，可关注挖掘机产业链相关标的。  
        相关标的：三一重工（600031）、恒立液压（601100）、徐工机械（000425）  
        风险提示：基建项目落地低于预期。