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研究报告:太平洋证券-国际宏观经济趋势预测第18期-091130

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-12-01 13:00:17
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李爱敏
研报出处: 太平洋证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 159 KB 分享者: mr****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

金融危机爆发以来,除降息外,美联储所采取的应对措施主要包括三类:向银行以及其他金融机构提供短期流动性支持;直接向借款人和投资者提供流动性支持;通过购买长期证券资产,增加传统意义上公开市场操作规模。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        自推出向市场注入流动性的诸多措施以来,美联储资产规模迅速飙升,目前依然处于历史高位:2008  年9  月份之前,美联储的资产规模在9000  亿美元左右,之后,随着金融危机的深入以及美联储诸多救市政策的推出,美联储资产规模迅速飙升,至2008  年12  月17  日资产规模达到创纪录的22564.9  亿美元,此后,美联储资产规模保持在2  万亿美元上方。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止2009  年11  月11  日,美联储资产规模为21381.7  亿美元。
        美联储资产结构处于不断变化中。在金融危机爆发之前,美联储资产主要是持有的国债,负债主要是流通中的货币。2007  年12  月至2008  年9  月期间,流动性工具增加,债券持有量下降,联储资产总规模保持相对稳定状态;自2008年9  月开始,面对金融市场的严重恶化,美联储巨幅加大流动性工具的提供,流动性工具的增加量远远大于联储持有的证券数量,美联储资产规模开始膨胀,存款准备金也急剧增加。随着财政部SFP  项目的到期,SFP  对准备金的对冲作用下降,10  月份以来超额准备金数量出现进一步上扬,超过1  万亿美元。
        未来几个月美联储资产规模将会依然处于高位。美联储目前提出的超常规货币政策退出的政策包括出售债券、提高超额存款准备金利率、向交易对手进行大规模“逆向回购协议”操作以及向储蓄机构推出定期存款工具。在实体经济以及信用市场没有超预期复苏的情况下,预计美联储在明年一季度之前不会执行大幅回收流动性的措施。

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