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研究报告:兴业证券-12月A股投资策略:先抑后扬,震荡中风格切换-091130

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-12-01 12:01:44
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张忆东,李彦霖
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 446 KB 分享者: gen****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        11  月回顾:跨年度行情、震荡市钟摆舞动、为风格切换准备
        ——在《震荡市!跨年度行情》以及《震荡市的钟摆舞动》中,我们提出今年四季度至明年一季度将出现一轮跨年度行情,行情将呈现震荡市特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ——在  11  月22  日发布的《为风格切换作准备》中,我们指出小盘股和消费品风险在加大,年底做账、获利落袋的压力,可能引发A  股市场的波动,建议主动调结构。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ——10  月、11  月的行情演绎与我们的逻辑判断相一致。而11  月底震荡中A股风格切换开始进行。
        12  月展望:震荡中完成风格切换,进入跨年度行情第二阶段
        ——上旬,不确定性因素消除和估值结构性回调,行情震荡概率大,中小盘股调整、甚至可能重演8  月“多杀多”,基金仓位下降。(1)大小非股东有年终做业绩、兑现利润的冲动,以及资金结算的压力,估值偏高的中小盘股遭到减持、套现的压力大。(2)11  月经济数据公布前,对数据和政策的预测引发观望(3)风格切换过程多伴随震荡,迪拜债务危机的心理冲击余波。
        ——下旬,继续演绎跨年度行情。(1)催化剂——融资融券、股指期货等金融创新进程加快,涨幅滞后、估值相对低的中大市值蓝筹股有望吸引资金流入。(2)政治局会议定调,宏观政策保持连续性和稳定性,对于通胀只字未提,这意味着至少在2010  年上半年的一段时间,政策仍将偏暖。因而中央经济工作会议可能成为改善投资品行业预期的触发点。
        投资策略:逢低买入中大盘蓝筹和投资品相关行业
        ——投资思路一:下阶段产品价格上涨空间大的行业,包括钢铁、水泥、部分化工产品、航运等。
        ——投资思路二:受益于金融创新的中大市值行业的蓝筹股,特别关注证券、保险、银行以及其他年内涨幅较小的蓝筹股等。

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