摘要：
        11  月全市场杠杆率1.08，与上月持平并维持在低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分机构来看，城商行、农商行的杠杆率略降1-2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）证券公司杠杆率下降7.3%，与8  月份水平一致。非法人产品及银行理财产品的杠杆率均增加2.2%。结合流动性与资金利率来看，11  月商业银行整体质押式回购净融出量较10  月继续下降，环比减少618  亿元。
        而银行之间，城商行、农商行的净融入下降，国有行净融出也下降，所以11  月银行间的资金利率较为平稳；由于银行整体净流出减少，可以看到R001、R007  相对DR  有明显上升。
        11  月机构行为特征明显，广义基金与商业银行全面大举增持，券商略增持同业存单与信用债，保险机构小幅增持国债。广义基金方面，大幅配置同业存单2747  亿元、中票短融各978、364亿元，金融债801  亿元，整体利率债与信用债的增持幅度均较大。商业银行大幅增同业存单2432  亿元、国债614  亿元、信用债合计621  亿元。信用债中商业银行依然偏好超短融，中票和短融规模均在压缩，但商业银行对于企业债的配置幅度明显增加，可以侧面见证政策的发力有一定成效。