1、本周生猪养殖板块跟踪：产业艰难程度或比预期更强，产能正逐步进入深度去化阶段！
        1）本周开始，养猪上市公司陆续颁布  11  月销售月报，具体来看：11  月份，天邦股份出栏量  26.22  万头，受后备猪转育肥和出栏体重不均衡影响，11月份全成本  13.99  元/公斤，销售均价  12.27  元/公斤；牧原股份出栏  92.3  万头，销售均价  11.24  元/公斤；温氏股份出栏  211.67  万头，销售均价  13.59元/公斤；正邦科技出栏  57.52  万头，1-11  月份合计  499.97  万头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2）种猪调运受限，规模猪场产能扩张速度有可能放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受非洲猪瘟影响，预计活猪政策将大幅放缓行业种猪补栏，若继续延续，规模猪场的产能扩张速度有可能进一步放缓，整体的行业产能去化也有可能进一步深化。
        3）行业成本抬升，导致亏损比预期要多。受非瘟影响，行业成本预计将整体抬升。尤其是北方主产区，自今年  3  月以来，除了  7  月份和  8  月上旬的小幅盈利之外，基本一直处于深度亏损之中。饲料和疫苗经销商的账期在拉长，反映出下游养户资金压力在凸显。
        4）我们认为：行业或比预期的更为艰难，无论是禁调导致的种猪和仔猪补栏难度，还是北方主产区的亏损及现金压力。若行业禁调继续延续，预计规模场的扩张难度将更突出，北方主产区猪场的资金压力也会更大，叠加散户退出，预计，行业将逐步进入产能深度去化阶段。19  年二季度之后猪价进入上涨周期的概率正在加大，建议积极布局。个股角度，重点推荐：盈利弹性角度：天邦股份、唐人神、正邦科技。经营稳健龙头：温氏股份，其次牧原股份。
        2、禽：产品价格反弹，行业景气高涨，首推圣农发展。
        本周毛鸡均价  9.57  元/公斤，环比下降  10.64%；鸡苗均价  7.60  元/羽，环比下降  9.52%；鸡肉产品综合售价  12.30  元/公斤，环比下降  5.38%。但后半周产品价格出现反弹，山东大肉食毛鸡价格从周二的  4.4  元/斤低位反弹至周六的  5.1  元/斤。预计随着消费旺季的到来，产品价格仍将高位震荡。2018年是禽板块盈利反转年，产业景气有望延续至  2019  年。重点推荐全产业链龙头企业圣农发展，其次益生股份、民和股份、仙坛股份。
        3、农产品涨价趋势渐强，重点推荐新洋丰！国内主要大宗农产品已经相继进入去库存阶段，叠加贸易战影响，农产品价格涨势已现端倪。随着大宗农产品价格进入涨价周期，种植收益将得到改善，种植产业链有望得迎来业绩和估值的双提升。重点推荐：新洋丰（复合肥）。
        4、动物疫苗进入需求旺季，叠加竞争格局优化，首推生物股份。非瘟形势仍较复杂，冷冬预期下规模猪场口蹄疫防疫覆盖率大幅提高。中大养殖企业猪  OA  二价苗替代牛二价苗的速度超市场预期。当前口蹄疫市场苗渠道库存由于前期产品更替使得整体偏低。而生物股份主要竞争对手或面临自身生产经营管理问题，或大概率要到明年下半年才能量产上市。疫苗评价上生物股份具有比较优势。
        5、北方捕捞接近尾声，鲜参价格仍维持高位，重点推荐好当家。根据食品商务网，威海海参价格约  100  元/斤，同比近乎翻倍，并超越了  2009  年和2010  年的行情高点。今夏高温致辽参减产，根据央视经济信息联播，目前初步统计，损失产量  6.8  万吨。我们认为海参有望迎来  2-3  年牛市！建议重点关注好当家（山东海参龙头），其次獐子岛（辽宁深海底播养殖模式）。
        风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气