2009年较高的产销基数将导致明年汽车行业增幅放缓，2010年汽车业将减档前行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果说2009年比的是爆发力，那么2010年将是耐力致胜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1、2008年底我们对09年行业的判断和投资建议是“坡道起步”，09年汽车业热销及行业利润的大增均证明了汽车行业“坡道成功起步”。我们判断行业09年增长主要原因为：我国已具有广泛的汽车消费能力之基础，产业政策刺激购买力的充分释放；2009年消费环境的改善；原材料价格处于低位。
        2、市场普遍预计2010  年行业增速为15%左右，不同的是，我们预计2010  年汽车行业产销增速在3%左右。我们认为2008  年部分购买力在2009  年释放、微型客货车消费透支，导致2009  年非正常的高基数。由于2009年初较低的基数，预计2010  年一季度行业仍将保持较高增速，但在二季度后行业增速将放缓。
        3、2009  年有产能储备充分的企业获得更快的发展，2010  年厂商表现将分化。我们测算2010  年轿车全行业产能利用率在89%左右，高于80%的一般安全水平。而产能利用率保持在较高水平有助于价格体系的稳定。
        4、预计2010年收入增长幅度在8.9%左右。对行业整体效益影响较大的轿车收入增长幅度在8.8%左右，其中盈利水平较高的中高档轿车增长幅度在18%左右。结合“关键的10%增长速度”的历史经验，以及来年产销结构、生产成本的变化，我们推断2010年汽车行业利润总额较2009年增长7.9%左右。
        5、由于行业增长速度放缓，2010年汽车业超预期可能降低。2009年汽车股表现出色，且股价表现超前于实际收入利润回暖，汽车业在本轮周期中的最佳投资时机已过。我们判断2010年汽车板块投资机会小于2009年。
        建议降低汽车股配置比率。
        6、2010年汽车投资逻辑。寻找2010年汽车业投资亮点遵循的宏观基础有：物流及民间投资处高位；出口回暖；整车产销结构重心上移。投资机会在于：1）零部件：2010年受益于出口回暖与国内汽车产销结构重心上移，长期受益于全球汽车零部件产业转移与合资品牌国产化率提升。2）重卡业：2010年受益于投资与物流的高位，长期则受益于卡车结构优化、卡车质量档次及价格的提升。重卡业具有持久增长耐力。重点个股推荐：福耀玻璃、中鼎股份、东安动力、中国重汽、潍柴动力。