焦炭  
        观点：现货价格偏稳运行  期货价格维持区间震荡
        信息分析：
        （1）近日，山西省工业和信息化厅发布《关于做好焦化行业淘汰落后和过剩产能工作的通知》，总体对供给影响不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】唐山地区将启动重污染天气  2  级应急响应，时间为  2018  年  12  月  9  日-12  月  31  日，绩效评估为A  类的，出焦时间延长至  28  小时，评价为  B、C  类的，出焦时间延长至36  小时。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        （2）本周，焦炭现货第四轮提后，价格逐步企稳，部分超跌焦企提涨  100元/吨，钢厂暂未执行，现货市场偏稳运行。
        （3）本周，焦炉产能利用率  75.7%，较上周回升  2.0%。Mysteel  统计的全国  100  家焦企库存为  30.8  万吨，钢厂焦炭库存  446.1  万吨，焦企库存继续回升。
        （4）本周，焦炭期货价格震荡下跌，基差逐步转为天津港现货升水  01合约  33.5  元/吨，升水  05  合约  337  元/吨。
        逻辑：目前，焦企第四轮提降后，焦企抵触情绪增强，焦炭现货价格暂时持稳，部分超低焦企提涨  100  元/吨，钢厂暂未执行，钢焦博弈较为激烈；下游钢材价格止跌企稳，唐山限产可能有所加强，焦炭利润已收窄较多，预计焦炭现货短期内将承压偏稳运行。期货方面，上周期价修复性反弹，基差快速修复，预计  01  合约将主要跟随现货逻辑，05  合约短期内将维持区间震荡。
        操作建议：区间操作。
        风险因素：终端钢材需求超预期；焦化环保力度加大（上行风险）；下游需求持续走弱（下行风险）。