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研究报告:中信期货-有色金属策略周报(铜):国内宏观数据疲弱,铜价弱势运行-181210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-10 09:31:22
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑琼香,许勇其,杨力
研报出处: 中信期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 465 KB 分享者: qt2****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:  国内宏观数据疲弱,铜价弱势运行
        信息分析:
        (1)上期所库存报123879  吨,较前周减少7163  吨,注册仓单增加至51319  吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非期交所库存0.96  万吨,减少0.21  万吨;保税区43.7  万吨,增加0.3  万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)伦铜库存最新报124450  吨,减少11725  吨,注销仓单增加至24025  吨,注销比例下降至19.3%。
        (2)截11月27日当周,对冲基金和基金经理小幅减少COMEX铜期货及期权净多头头寸,减少1910手,至净多10692手。
        逻辑:国内宏观数据疲弱,铜市有望向下突破。整体来看,以人民币计,11月份进口同比上升7.8%,出口同比上升10.2%,皆远低于预期和去年同期,中美贸易对进出口的影响在年末更为突出。微观层面,11月未锻轧铜及铜材进口量为45.6万吨,环比增加8.6%;铜精矿进口量为169.9万吨,环比继续增加;原料端供应继续增长以适应中美增加关税的需要。下周关注:制造业PMI、进出口数据双双回落,宏观经济在年底显得尤为疲弱;进口比价突然扩大,除了人民币升值因素外,受升水铜出口增加境内现货紧缺等因素影响,密切关注后续出口的持续性。技术图形上来,伦铜日线短期均线粘连,DIFF向下穿过DEA;周线红柱收窄,预计下周伦铜在6180-6000美元/吨附近偏弱震荡,铜价有向下突破可能。
        操作上,逢高卖出。
        风险因素:人民币升值、库存上升

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