一、期货市场  
        周四，PTA1905合约夜盘高开6184元/吨，并继续震荡上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日盘PTA低开后持续震荡，收盘前PTA下行幅度扩大，1905合约上涨1.33%，收于6100元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今日，资金继续维持高位，主力合约成交量增加18.6万手，涨至211.7万手，持仓量增加2.6万手，至94.5万手。期货高开回落，各合约价差微跌，05-09价差继续维持低位。期货尾盘下跌，各合约基差整体走强。
        二、原油行情
        周三，WTI  原油下跌  0.62%，收于  52.92  美元/桶；布油下跌  0.76%，收于61.61  美元/桶。
        行情评述  
        受美国原油产量的不断增长，卡特尔宣布  2019  年  1  月将退出  OPEC，伊朗明确表示不会同意减产等的影响，周三原油冲高回落。油价走势波动较大，主要是市场对  OPEC+产油国能否达成减产协议的分歧，继续关注  OPEC+产油国会议减产协议的达成情况。
        12  月  5  日，石脑油报价  493.63  美元/吨，下跌  19.63  美元/吨；PX  报价  1028美元/吨，上涨  24  美元/吨，PX-石脑油价差上涨  43.63  美元/吨至  534.38  美元/吨。前期原油大跌的影响已明显传导至  PX  端，上周  PX  下跌超  70  美元/吨，PTA厂商利润再度转好。原油价格变化传导至  PX  历时较长，需关注本周原油上涨的持续性，以判断原油上涨对各生产阶段价格的影响。
        现货方面，今日华东现货市场报盘参考  1901  升水  80-110  元/吨；递盘基差参考  1901  升水  70-80  元/吨，现货流动性偏紧。预估日内成交不足  1  万吨，以贸易商及供应商买盘为主。受期货高开回落的影响，主力合约基差持续上涨，目前处于  460  元/吨的正常水平。装置方面，逸盛宁波、逸盛大连、扬子石化、仪征化纤等存在停车检修或低负荷开工装置，检修装置约  400  万吨。未来两个月，逸盛宁波、恒力石化、仪征石化等有新的检修计划。上周，PTA  厂商的检修装置已明显减少，PTA  开工水平将提升至  75%。随着  PTA  开工的回升，PTA  企业或已进入累库阶段。上周国内  PTA  平均库存增加  0.5  天至  4  天，处于中等水平。
        需求方面，受中美贸易摩擦缓和的影响，市场信心有所恢复，本周涤纶产销旺盛，聚酯价格上涨，聚酯切片上涨  200  元/吨，瓶片上涨  325  元/吨，涤短上涨  70  元/吨，涤长上涨  0-150  元/吨。上周，聚酯装置的开工水平维持稳定，为  85.67  %，处于中等偏上水平；江浙织机开工下跌  3%至  67%。在纺织需求不旺的情况下，聚酯高开工导致了库存高企，上周涤短库存增加  0.5  天，涤长库存增加  1  天，但受聚酯行业联合减产影响，聚酯、涤纶累库趋缓，但库存仍处于较高水平。
        本周，PTA  价格走势与原油价格走势出现分化，PTA  在涤纶产销大幅提高的带动下持续上涨，而原油受  OPEC+产油国能否达成减产协议的不确定性而走弱。但  PTA  上涨是短期回调，从中长期看，需求低迷仍是压制  PTA  上涨的主要方面。首先，近期  PTA  检修减少，开工回升将缓解近日涤纶需求上涨导致的  PTA  供给偏紧局势；其次，聚酯前期累库明显，涤短在  12  天，涤长平均  20  天左右，均处于库存高位，考虑到库存消化和春节放假的因素，节前市场对  PTA  的增量需求有限；再次，前期大跌行情在  PTA  产业链基本传到完毕，PX  利润依旧丰厚，PTA  利润得到修复，但是聚酯利润欠佳，各产品端的利润分配将继续影响行情；最后，主力合约转换，空头移仓将限制  05  合约上涨。综合来看，近期  PTA  在涤纶产销旺盛的带动下偏暖震荡，但中长期来看，终端需求无法给予  PTA  足够的反弹动力。操作上，单边可暂时离场观望，或套利可  01-05  正套。