304不锈钢品种:
现货:今日上午304不锈钢市场主流成交价继续小幅上涨:佛山热轧主流成交价不变,无锡热轧主流成交价上涨50元/吨;佛山冷轧主流成交价不变,无锡冷轧主流成交价上涨50元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中美贸易战暂停,镍价小幅回升,不锈钢价格亦企稳,但价格上涨后成交清淡,市场情绪依然不佳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前原料价格计算304不锈钢利润较好,不过前期库存的原料价格计算则处于亏损较大,主要因原料价格跌幅过快。近期部分不锈钢厂因订单未满,计划提前进行检修,可能导致12月不锈钢产量下降,一定程度上对价格形成支撑,但需求疲软态势下当前减量可能难有效提振价格,预期304不锈钢价格或维持弱势。
原料:镍铁--近期镍矿价格小幅下降,镍铁价格持续下跌,预期的供应增幅或逐步开始兑现。国内镍铁增量主要是山东鑫海,预计新产能第一台炉子12月中旬可出铁,该产能产量释放时间在明年上半年。2018年底到2019年一季度德龙印尼、青山印尼四期、金川等印尼新增镍铁产能集中投产,产能增幅高达10万镍吨/年,随着产量逐渐释放,预计明年上半年中国自印尼的进口镍铁或将急剧增加。当前RKEF工厂利润依然较为丰厚,未来预期逐渐下滑。铬铁--近期铬矿价格表现偏弱,以内蒙古产区为主的北方地区高铬工厂开工率居高不下,库存开始累积,下游钢厂采购谨慎,高碳铬铁价格维持弱势。
库存:据Mysteel数据显示,上周不锈钢库存升势暂缓,200系库存持平,300系库存微降但依然处于五年同期的最高位。300系库存分地区来看,佛山库存依然处于历史低位,但无锡库存接近历史高位且持续攀升;分冷热轧来看,上周冷轧库存微降,热轧继续攀升。51不锈钢数据显示,11月下旬无锡与佛山300系不锈钢库存环比继续回升,继续创近几年同期的新高。整体来看,当前300系不锈钢供应压力依然较大,持续的累库或对价格形成持续压制,上周增势暂缓,需要持续观察。
观点:中美贸易战暂停使得宏观氛围略有转暖,但经济下行压力不减,宏观忧虑依然存在。镍铁供应增加、需求减弱的中线利空依然未得以缓解,原料价格短期可能继续承压。因接单不畅部分不锈钢厂计划提前检修,12月300系不锈钢产量预期将自11月的历史高位小幅回落,但不锈钢高库存弱需求的背景下,供应小幅缩减可能仍难以提振价格,我们预计后期304不锈钢价格依然偏空。
策略:继续看空,因供应增加而需求趋弱,库存持续攀升。
风险点:终端基本处于低库存状态,警惕若宏观格局转暖则可能带来终端的集中补库需求。关注镍铁与不锈供应钢受环保影响预期增量。