在之前的研究中，我们已经验证大盘、小盘股在不同时刻存在收益轮动效应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果能够把握住不同时间点收益走强的
组合，进行风格选时投资，可以达到超出沪深300  累计收益的轮动策略收益，同时也能够超出对任一种组合进行长期买入
并持有的收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们采用海通大盘100，小盘200  这两个指数作为我们的投资标的指数。
我们使用logit  model  来构建模型。采用最优参数为96  期的历史基准期，通过极大似然估计法进行参数估计，得到每
种组合对于与组合收益相关因子的β系数。时间窗口进行月度滚动，即每个月进行一次新的参数估计。我们利用更新的参
数，以及当月的因子情况，在logit  model  中预测每种组合在下一个周期内成为赢家组合的概率，而非每种组合的具体收益
水平。选取概率最大的组合作为下一期的投资组合。
我们研究了宏观经济、价格、估值、技术等诸多因子对组合轮动的影响。最后发现，滞后1  期的CPI  同比的环比增速、
滞后1  期的M2  同比的环比增速、大小盘收益差、小盘组合MACD  能够最好的解释市值组合的收益，从而有效预测赢家组
合来决定轮动策略。
采用  10  月的市场宏观数据和11  月的指数走势数据，模型预测12  月份小盘200  指数相对走强。