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研究报告:国开证券-2019年年度策略报告:震荡蓄势,以待来年-181129

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-04 10:28:56
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴琪,孙征,杜征征
研报出处: 国开证券 研报页数: 32 页 推荐评级:
研报大小: 2,170 KB 分享者: 在水一****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        2018  年股票市场下跌的核心因素可以归为去杠杆引发的信用收缩和流动性趋紧与经济下行叠加,股权质押风险与股市下跌形成共振,中美贸易争端、海外市场风险等因素则起到催化作用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2019  年国内经济下行压力仍将持续,全球经济总体呈放缓态势,人民币汇率或将趋于稳定,但外部资本市场和贸易关系的不确定性仍高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        货币政策大概率延续稳健偏宽松格局,流动性环境易松难紧,股票市场政策落地拓宽多渠道资金,海外机构资金配置需求较强,国内资金也有一定潜力。
        企业盈利下滑趋势仍难改善,市场估值总体处于历史低位,但创业板绝对估值仍然偏高。
        预计2019  年股票市场以震荡格局为主,流动性的改善和风险溢价的阶段回落有望令股市表现强于2018  年,低估值蓝筹股的结构性优势依旧明显,海外资金对A  股市场的影响趋强以及机构投资者占比提高意味着价值型投资将继续占据上风。
        行业量化分析显示偏离程度最大的五个行业分别是电子、综合、传媒、建筑材料、休闲服务。
        主题投资机会:5G(商用推进积极、基础设施建设首先受益)、物联网(5G  应用端)、自主可控(政策推动+研发投入)、高分红(长期资金首选)。
        风险提示:经济下滑幅度超预期,中美贸易摩擦加剧,上市公司业绩负增长,房地产价格大幅下跌,海外市场剧烈波动。

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