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研究报告:国信证券----石油化工--动态报告--伊朗局势紧张持续,国际油价高位盘整,BDO、MDI价格维持高位-070410

行业名称: 股票代码: 分享时间:2007-04-10 19:33:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱伟,陈爱华,张剑峰
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 311 KB 分享者: wan****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺 伊朗局势紧张依旧使得油价出现高位盘整
本周,由于伊朗局势仍然紧张,油价在创年内新高后表现为高位盘整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
BRENT、WTI、DUBA 周环比波幅分别0.1%、-2.4%、2.2%;最新价格分别为68.5、64.3、64.5 美元/桶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,在夏季需求旺盛来临之前,需求处于相对淡季,原油价格应该比较平稳。但伊朗局势对于原油贸易运输的影响较大,一旦冲突加剧,经过霍尔布兹海峡的原油供给路线可能中断,国际油价可能因此出现大幅波动。
􀁺 库存持续下降促国外成品油价格上涨,国内石脑油价格上调5.6%本周,美国石油学会最新油品报告显示:汽油库存下降2.4%,这是连续8周汽油库存出现下降。受原油价格上涨和库存持续下降的推动,国外成品油价格小幅上涨。三种成品油周环比涨幅分别为3.7%、4.5%、4.3%。最新价格分别为81.9、79.8、75.1 美元/桶。我们认为,剔除地缘政治的短期影响,在供需求相对平稳的背景下,未来三个月内成品油价格出现大幅波动的可能性很小。国内汽油、柴油价格平稳,石脑油价格上调600 元/吨,环比上涨5.6%。
􀁺 中国石化:06 年EPS 约0.58 元,预计一季度EPS 约0.2 元
中国石化06 年年报显示,主营业务收入10446 亿元,净利润507 亿元,分别同比增长31%、28%,每股收益为0.584 元。业绩的增长主要来源于开采板块的产增价涨。数据显示第四季度炼油板块的盈利大幅提升。
公司一季度业绩增长50%以上。06 年一季度 EPS 仅为0.105 元,我们预计,07 年一季度EPS 可能达到0.2 元;07、08 年EPS 约0.8 元、0.95 元,目标价格12-15 元,维持“谨慎推荐”的投资评级。
07 年一季度的国际原油均价为57 美元/桶,而06 年全年的原油均价为66美元/桶,而国内成品油价格只在年初小幅下调,炼油毛利提升约9 美元/桶。
未来虽然仍有原油价格的波动,考虑到新的成品油价格机制与原油挂钩,炼油盈利的锁定有利于中国石化业绩的长期稳定增长。

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