本周观点：
        1、季节性因素影响，PVC供应或大于需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】针对PVC企业而言，冬季停车对企业损失较大，一般情况下不轻易停车；而对于电石企业而言，冬季低温环境更有利于电石冷却，生产效率更高，产品合格率也更高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此冬季气温下降后，PVC以及电石开工率和产量更高。另一方面，东北地区型材管材厂在10月底开始全部停工，华北地区则在11月底开始全部停工。受此拖累，预计未来PVC下游需求走弱，而供应则会增加。虽然目前大型下游企业订单尚可，整体开工率较高，但实际上直供比例增加，行业集中度提高，大型下游企业吞没大多数利润，这将导致PVC价格即使在需求增加的情况下也难以提振，那么在未来供应大于需求的预期下，PVC价格不容乐观。
        2、烧碱盈利依旧向好，缓冲PVC生产亏损。受到张家口安全事故影响，北方乃至全国的安全生产、危化品运输等将是后期检查重点，化工经营企业的生产负荷多有萎缩趋势，在此背景下，片碱市场价格试探性上调。从氯碱平衡的角度看，烧碱利润仍然处于历史高位，盈利尚可，缓冲PVC生产亏损。预计在电石供应缓解，上游开工率较高，而氯碱一体化综合利润尚可的情况下，PVC价格难有起色。
        3、宏观不确定性因素多，下游需求大概率疲弱。本周末G20会议上习近平和特朗普同意停止进一步加征关税，短期来看利好出口，但对PVC而言，中长期还得看国际经济形势发展。如果全球经济不景气，需求低迷，加之我国PVC粉价格在国际市场本就不占有优势。其次，从PVC下游出口量最大的地板来看，我国PVC地板60%左右出口到美国，美国目前对中国PVC地板征收10%的关税，即使到2019年不会提升至25%，中国PVC地板出口到美国占PVC整个下游消费4%左右，前期因关税而抢跑订单现象或因停止进一步加征关税而减缓。而且中美贸易战给中国经济增加了很多不确定性因素，并且最近油价暴跌，全球股市不振，市场情绪悲观，我们认为PVC下游需求大概率萎靡。
        综上所述，当前最后一波检修高峰期已基本结束，PVC供应预计增加，而需求疲弱，PVC价格不容乐观。虽然近期烧碱价格重心下移，但综合盈利仍然较为丰厚，填补PVC亏损。而近期原油暴跌带动整个化工板块集体走弱，结合PVC基本面来看，PVC期货价格未来呈现下跌走势，在6000下方寻求支撑点。
        重要数据：
        1）11月26日国内华东PVC现货均价6470元/吨，11月30日国内华东PVC现货均价6560元/吨，整体涨幅1.39%，本周PVC期货震荡略涨，主力合约11月26日收盘价6450,11月30日期货收盘价6495，周涨幅0.70%。
        2）本周亚洲PVC市场价格稳定，CFR中国维持在859-863美元/吨，CFR东南亚维持在855-860美元/吨，CFR印度维持在910-912美元/吨。
        3）据卓创资讯统计，上周PVC华东和华南社会库存略增，华东及华南市场样本库存环比增2.03%，同比低13.71%，样本仓库社会库存15.12万吨。
        4）本周国内PVC企业开工率略有下降，信发轮修仍未结束，河北盛华临时停车，其他企业开工较为正常。据卓创统计数据显示，PVC整体开工82.94%，环比下降0.9%；其中电石法PVC开工率81.93%，环比下降1.07%；乙烯法PVC开工率89.04%，环比持平。
        5）聚氯乙烯10月产量为163.8万吨，环比0.22%，同比增长3.35%。10月国内电石产量为235万吨，同比增长14.7%，累计产量同比增长3.4%。  2018年10月份中国烧碱折百产量为289.8万吨，同比增长6.4%。2018年1-10月份中国烧碱折百产量累计为为2798.9万吨，同比增长1.6%。
        6）10月份PVC出口2.6万吨，环比减少29.73%，同比低19.50%；PVC10月进口量为6.22万吨，环比增加1.97%，同比高10.28%。
        关注：原油价格走势、房地产调控政策，以及上游装置的运行情况，电石供应，天气、运输、环保、宏观等因素。
        风险：PVC检修产能未能如预期减少，供应紧缩；烧碱市场盈利无法弥补PVC亏损，导致PVC降负荷；环保力度加大，导致供给大幅收缩；房地产超预期，拉动下游消费；冬季极端恶劣天气阻碍PVC正常运输，导致PVC供应短缺；原油价格走低带动整个化工板块走弱。
        策略：逢高沽空。
        关注支撑压力：7200/5600。