报告摘要：  
        对未来一年PTA市场的演变，我们主要的结论如下：  
        供需与库存：新年度PTA整体供需将围绕紧平衡附近波动，在各个路径下基本都为先宽平衡、后紧平衡，其中一季度累库存显著、年内库存高点在2-3月附近出现，而3-4月以后整体进入长时间的显著去库通道、库存低点仍大概率降至很低水平、部分路径下库存低点会降至90万吨以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上游成本：2019年上半年PX供需预计在紧平衡附近波动为主，下半年大概率会逐步宽松；PX价差走势或前高后低，上半年PX-原油价差重心主要在450-500美元/吨附近、下半年价差重心或逐步下移至380-400美元/吨附近；结合对新年度油价波动区间的总体判断，预计2019年PX价格以震荡偏弱为主、主要区域850-1050美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        价格观点：按预估的各类需求分布匹配的PTA价格评估来看，目前价格处于未来一年的低估值区域，未来价格重心下限预估在5300-5400区域附近、往下空间很小，而价格上沿弹性较大、悲观情况下6300-6500附近、乐观情况下7000-7500以上。
        策略建议：  
        单边：目前价格处于偏低估区域，逢低偏多配置为主，05、07、09、11合约逢低买入、参考区域5300-5400附近；另外，新年度预计在6000以上振幅会比较大，操作思路上买入时采取波段操作方式为主。
        跨期：依旧具有大波动机会，但是2019年可能是正套大周期的最后一段，三季度之前仍以正套思路对待，三季度附近往后价差有可能进入相对无序阶段。基于上述判断，三季度之前，05-07、05-09仍正套为主、入场平水附近；之后，针对可能出现的无序价差周期、正反套机会出现的概率都比较大、根据阶段性具体情况匹配策略。
        套保：2019年下游通过期货进行买入保值的策略或将效果显著，TA工厂卖出保值的较好时机或在二季度之后、出现高加工费时段，具体高加工费标准不能一概而论，仍需要根据具体的供需演变路径确定、部分路径下加工费向上弹性依然很大。
        风险：市场整体系统性风险；原油价格大幅偏离预期