􀁺  “自有物业”扩张稳步推进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年以来公司扩张坚持以“自有物业”为主的扩张战略，且购买成本低廉。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2009年以来公司新拓展营业网点8家，其中超市业态6家，购物中心2家；以租赁物业方式扩张1家，以购买物业方式扩张7家；长春市扩张7家，四平市扩张1家。合计新增营业面积38988平米，其中超市业态新增营业面积23562平米，购物中心业态新增营业面积15426平米；租赁方式新增营业面积2621平米，购买方式新增营业面积36367平米。超市中的幸福路店、长新店已营业，春城购物中心已试营业。
􀁺  静待大观园商圈“重新崛起”。欧亚大观园的帐面总资产为9213.9万元，净资产为-2414.8万元，但拥有物业面积42401.73平米。我们了解到济南大观园商场在欧亚集团接手后，就停业装修、重新招商了。从9月份开始，超市、土特产卖场和1至4楼服饰卖场已先后开业，5楼的运动休闲卖场也即将开业。本次招商后大观园一改以前的“平民”路线，而采取“352模式”：即30%为低档商品、50%为中档商品，剩余20%则为高档商品。我们相信引入欧亚模式和管理后，欧亚大观园商场业绩将有很大的改观。
􀁺  大观园还有省内西扩计划。济南欧亚大观园有限公司还将大举进军省城西部商业地产并引入大观园品牌，将其打造为集餐饮、娱乐、休闲、旅游、购物、民俗文化于一体、独具特色的商业中心。该商业地产位于阳光新路附近，建成后经营面积可达10万平方米以上，预计年底前动工，两年内可正式营业。
􀁺  投资建议。公司从立稳长春到走出长春，再到走出吉林，其在扩张战略上一直坚持步步为营的稳健作风，在处理长期发展和短期利润问题上已形成了良性循环；同时，拥有低成本的商业物业、较强的商圈塑造能力以及较大的品牌影响力等优势也为公司未来发展奠定了较为坚实的基础。在谨慎原则下，我们先不考虑济南大观园的业绩影响，则我们维持原盈利预测的2009年、2010年和2011年的每股收益为0.75元、1.00元和1.2元，对应的PE分别为32.62倍、24.47倍和20.39倍，给予“增持”评级。