主要观点：
        量价齐跌需求偏弱，PMI降至临界点
        2018年11月份PMI为50%，下降0.2个百分点，位于临界点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生产指数与新订单指数继续下滑，生产稳中偏降，需求继续放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进出口景气度持续低迷，外贸环境未有改善。进口指数与新出口订单指数双双持续位于临界点以下。价格指数大幅回落，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均大幅降至年内低点。11月以来，以油价为首的大宗商品价格均大幅回落，油价回吐全年涨幅，叠加去年基数的影响，预计本月PPI将加速下跌。企业生产持续放缓，采购量下降，同时需求偏弱，原材料库存与产成品库存有所回升，企业被动补库存。11月份综合PMI产出指数为52.8%，比上月回落0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动继续放缓。整体来看，11月制造业生产继续放慢，价格加速回落，量价齐跌。需求依旧萎靡，外需表现稍好，但进出口景气度依然低迷。制造业景气度降至临界点，经济下行压力仍显。
        市场整固筑底，升温延续
        经济"底部徘徊"的市场共识并没有变化。从经济逻辑上看，在中国经济转型时期，紧货币并不构成中国股市制约因素；货币边际放松后资本市场仍然偏弱的格局印证了这一点；资本市场何时走好主要取决于经济回升预期确立时间。货币边际放松直接带来了货币市场的宽松，货币利率下降，金融投资机会成本下降。尽管受金融监管规范化、去杠杆和防风险等政策的对冲性影响，市场金融投资的加杠杆行为难以恢复，投资意愿和信心的恢复也较慢，市场走出低迷格局客观上需要"催化剂"；近期中央高层先后表态都经济和市场的关注，析疑了市场担心的质押风险、民营经济政策等多项热点，伴随各金融机构纷纷响应中央号召，成立纾困基金，中性货币政策、微观主体活力和资本市场功能的三角形支撑框架将得到直接巩固，这实际上是金融支持经济的具体落实和实践行为，市场逐渐升温态势将延续。
        经济运行压力显现，政策对冲力度加大
        11月PMI进一步下滑，降至临界点，制造业增长减速，供需两方疲弱。从趋势上看，我国经济发展长期向好的基本面没有变。经济稳中偏升是基本格局。二季度以来需求偏弱，经济增长放缓。基建投资的回落是造成当前投资低迷的重要原因，而造成他基建投资回落的原因，是政府对PPP模式的阶段性整改所致，并非具有趋势性。伴随PPP入库项目清理整改完成，以及政策对基建投资投放加速政策的实施，基建投资未来将恢复增长，从而投资整体增速也将回升。2019将是中国经济继续走出‘底部徘徊’的阶段，只要政策保持定力，不受外部贸易争端等影响，经济整体‘稳中趋升’态势不变。经济增长质量改善理应蕴含经济波动减少之意，未来增速下降中增长质量将提高。